銅価格は、新たな関税が特定の銅製品に課された後、大幅に下落しました。価格は1.22ドル、つまり21.89%下落し、2015年以降の最悪の日の一つとなりました。
トランプ大統領の新しい50%の関税は、半製品銅製品とその派生物を対象としています。これらの関税は2025年8月1日から施行される予定ですが、精製銅、鉱石、濃縮物、マット、および銅スクラップはこの関税から除外されています。
対象商品にはパイプ、ワイヤー、棒、シート、そしてパイプ継手や電気部品のような銅集約的な派生物が含まれています。これらの関税は国内の銅産業を強化することを目的に、米国で生産された銅スクラップの販売を義務付けています。
精製銅の関税除外は、米国の銅先物の急激な下落をもたらしました。この動きは、市場がより広範な製品に対する関税を予想していたため、驚きをもって受け止められました。2027年までに精製銅に15%、2028年までに30%の将来的な関税について議論が行われています。
銅取引は主要な移動平均線を下回っており、サポートは3.92ドルから4.02ドルの間にあります。さらなる下落は市場にさらなる弱気を示す可能性があります。この精製銅の関税除外による予想外の動きは、貿易予測を変更し、世界中の銅価格に影響を与えました。
銅価格が本日21%以上下落したことで、市場は精製銅を新しい50%の関税から除外するという決定に完全に対応できていませんでした。銅オプションの暗示的ボラティリティは急上昇し、データによると、先物契約のフロントマンスで45%以上に上昇し、2022年の市場ショック以来の水準となっています。この高いボラティリティは、今後数週間の価格変動に備える人々にとっての機会を提供しています。
明日施行される新しいルールは、精製銅カソードの米国輸入の急増を引き起こす可能性が高く、製造業者は完成品のパイプやワイヤーに対する高額な関税を回避するために急いでいます。私たちは米国の倉庫内に銅の過剰在庫が蓄積されることを予想しており、これがCOMEX先物価格に下向きの圧力を保つことになるでしょう。商務省の2025年6月の輸入データは、精製銅の輸入が前年同期比で12%増加していることを示しており、この傾向が今後急激に加速することを期待しています。
先物トレーダーにとって、抵抗が最も少ない道は今や下方向であり、価格は4.63ドルの200日移動平均線を明確に突破しました。私たちは、そのレベルに向けての反発を新しいショートポジションを持つ絶好の機会と見ています。次の主要な下方ターゲットは、2024年以降に市場を支えてきた3.92ドルから4.02ドルの重要なサポートゾーンです。
オプションの高コストを考えると、プットをそのまま購入するのは高くつきます。私たちは、富裕なプレミアムを集めるためにアウターマネーコールスプレッドを売ることがより慎重な戦略であると考え、価格が8月と9月の間に4.50ドルから4.60ドルの範囲内に留まるようにポジショニングしています。これは、価格の停滞とボラティリティの徐々の低下から利益を得る弱気の戦略です。
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洞察 
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by VT Markets
Jul 31, 2025
