連邦準備制度が金利を据え置く決定を下した後、USDは混合のパフォーマンスを示しています。パウエル議長はインフレーションと雇用を管理する必要性を指摘しましたが、今後の雇用とインフレーションの報告を理由に具体的な金利の約束は避けました。2人の連邦準備制度のメンバーは彼の立場に異議を唱え、近く自分たちの見解を議論する可能性があります。 トランプ大統領はパウエルの指導を批判し、経済的な過ちを非難し、関税支持を再確認しました。彼はそれが米国に利益をもたらすと主張しました。財務長官ベッセントは中国との厳しい貿易交渉を表現し、取引に自信を持ちながらもインドの役割について批判的な見解を述べました。彼は米国経済について楽観的であり、ポジティブなCAPEXトレンドやアルミニウム関税を巡るカナダとの交渉を挙げています。

中央銀行の更新

中央銀行の更新では、BOJは金利を据え置き、上田総裁はインフレーション目標に向けた慎重な進展を示しました。賃金の改善を観察しながら、上田は持続的な増加の必要性を強調し、消費の低迷を指摘しました。彼はインフレーションへの信頼に結びつく政策の段階的変更を示唆し、為替の動きを監視しつつも即座に行動を起こす計画はないと述べました。 米国株式市場は、マイクロソフトとメタの好調な収益報告により大幅な上昇を見せ、特にNASDAQは強くなっています: – ダウは110ポイント上昇 – S&Pは59.10ポイント上昇 – NASDAQは311ポイント上昇（1.5%） 注目の株式の動き: – メタは11.62%上昇 – マイクロソフトは8.68%上昇 – NVIDIAは2.25%上昇 – AMDは2.36%上昇 – アマゾンは収益報告を前に上昇 – SMCIは2.64%上昇 米国債市場の利回りは低下しています: – 2年物は3.932% – 5年物は3.939% – 10年物は4.342% – 30年物は4.869%

市場のトレンドと予測

連邦準備制度は今のところ固守していますが、次の2回のインフレーションと雇用の報告が9月の会議前に発表されるまで、事実上のホールドパターンにあります。振り返ると、2025年6月の消費者物価指数（CPI）報告はわずかに優勢で3.1%でしたが、コアインフレーションは3.5%以上で頑固にとどまっており、これが連邦準備制度の慎重さの理由を説明しています。このことから、重要なデータ発表日の周辺では、大きな価格変動に賭けるオプション、たとえば主要通貨ペアのストラドルが魅力的になります。 大統領と連邦準備制度の間の対立は、価格設定が難しい政治リスクの層を追加し、予測不可能な市場の変動を生じさせています。私たちは、8月12日の中国貿易の締切を地平線上の重要なボラティリティイベントと見ています。米国から中国への輸出が2022年以前の水準にようやく戻ったばかりなので、新たな関税が課されると供給網と市場に衝撃を与える可能性があります。 日本銀行が金利引き上げに急いでいないことを示唆しているため、円はドルに対して弱含むことが予想されています。私たちはUSD/JPYペアを注意深く監視しており、最近150レベルをテストしたため、これは2024年末以来見られない心理的障壁です。この明確な政策の乖離は、ペアにおける大きな押し目を買うことが今後数週間の良い戦略であることを示唆しています。 株式市場のラリーは印象的ですが、いくつかの大手テクノロジー企業に集中しているようで、これは不安定さの警告サインであることが多いです。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、予想される市場のボラティリティを反映し、今週14に低下しました。このレベルは、今後のリスクを考えると低すぎるように思われます。この環境は、ナスダック100などのインデックスに対する保護的なプットオプションを購入したり、さらなるテクノロジーの上昇を捕らえるためにコールスプレッドを使用するのに適しています。 連邦準備制度がインフレーションに対して厳しい態度を示しているにもかかわらず、米国債の利回りはわずかに低下しており、これは重要なことを示唆しています。債券トレーダーは、未来の経済データが連邦準備制度に対して後退を迫るほど弱すぎることに賭けているか、貿易戦争の恐れから安全な避難先として債券を購入しているかのどちらかです。連邦準備制度の指導と債券市場の動きの間のこの対立は、不安定で不確実な取引を予想するもう一つの理由です。

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