連邦準備制度理事会は金利を維持しましたが、2名のメンバーが25ベーシスポイントの利下げを提唱し、反対意見が出ました。パウエル議長は、消費支出の緩和と民間部門の雇用創出の強さの低下を指摘しましたが、堅固な経済状況を理由に慎重なアプローチを選びました。パウエルは、インフレが2%の目標を上回っていることや、今後の関税の影響が不確実であることを強調しました。連邦準備制度は、次回の9月の会議前に今後のインフレや雇用に関する報告を考慮する予定です。 外国為替市場では、米ドルが強く上昇しました。EUR/USDは重要な水準を下回り、USD/JPYは200日移動平均に近づきました。GBP/USDは弱気のままであり、USD/CHFは新たな高値を試しました。USDCADとAUDUSDは著しい動きを示し、USDCADは重要な水準を上回り、強気のシフトを示唆しました。

カナダ銀行と株式市場

カナダ銀行は金利を据え置くことを決定し、貿易政策とインフレ要因の不確実性を指摘しました。マクレム総裁は、関税が経済成長に与える長期的な影響に懸念を示しました。最新の株式市場では、ダウとS&Pはわずかに下落し、NASDAQは上昇しました。メタとマイクロソフトは収益予想を上回り、時間外取引を活性化しました。一方、アマゾンとアップルは収益発表を待っており、時間外取引は混合した動きを示しました。 チップ株はテクノロジー大手の計画から恩恵を受け、Nvidiaは過去最高値を上回る取引が行われました。米国の債務利回りは上昇し、短期の利回りが特に上昇したのは、9月の利下げの可能性が低下したためです。第2四半期のGDPは3.0%となり、期待を上回りました。これは部分的に輸入パターンの変化によるものです。ADPの雇用データは予想よりも強く、今後のBLS雇用データが待たれています。 連邦準備制度の決定を受けて、市場は9月の利下げの可能性を攻撃的に再評価しており、現在は50%を下回っています。これは、短期金利の先物が近い将来の利下げに対する賭けを解消するにつれて圧力を受けることを示唆しています。2年物の利回りが7ベーシスポイント以上上昇して3.946%となり、横ばいややや上昇する利回りから利益を得るオプション戦略が、今後数週間にわたって魅力的である可能性があります。

連邦準備制度の歴史的な反対意見

連邦準備制度での歴史的な反対意見は、数十年ぶりに見られる新しい不確実性のレベルをもたらしました。2022年を振り返ると、連邦準備制度の攻撃的な政策変更の時期には、VIX指数という市場のボラティリティを測る重要な指標が頻繁に25を超えて取引されることがありました。したがって、オプションやVIX先物を購入することは、今後のデータが引き起こす可能性のある急激な動きに対する賢明なヘッジとなるかもしれません。 米ドルは急上昇しており、EUR/USDペアが重要な1.14475の水準を下回りました。ユーロ圏のインフレが米国よりも低下していることを考えると、最近の2025年6月の読み込みが2.5%で、米国のPCEが2.9%であったことから、政策の違いが強いドルを支持しています。トレーダーはEUR/USDに対するプットオプションを購入するか、さらなる下落を利用するために弱気のリスクリバーサルを確立することを検討するかもしれません。 同様に、USD/JPYは200日移動平均に挑戦しており、これは2025年2月以来突破されていません。米国の2年物の利回りが3.946%である一方、日本の利回りはゼロ近辺に留まっているため、金利差がこのペアに強力な追い風を提供しています。USD/JPYに対するコールオプションは魅力的であり、149.535を決定的に上回れば急速に上昇する可能性があります。 パウエルは特に労働市場の「防御の隙間」に言及しており、今週金曜日の雇用報告は重要なイベントとなります。先月の見出し数字は政府の雇用によって押し上げられたことを思い出してください。これは歴史的に持続が難しい傾向であり、民間部門の雇用成長の鈍化を隠しています。これは、S&P 500などのインデックスでのストラドルやストラングルが大きな価格変動から利益を得る可能性があることを示しています。 株式市場でも大きな分裂が見られ、ダウのような広範なインデックスが下落する一方で、テクノロジー関連のAI株はマイクロソフトとメタの強い収益のおかげで急上昇しています。これは、弱いセクターでインデックス先物を売り、Nvidiaのような選択された銘柄でロングコールオプションを保有することが実行可能なペア取引になる可能性を示唆しています。チップ株の強さは、現時点ではAIの設備投資サイクルが広範なマクロ経済の懸念を上回っていることを示しています。

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