アトランタ連邦準備銀行のGDP成長率の推定値は、7月25日時点で2.4%から2.9%に引き上げられました。これは第2四半期の最終推定値であり、米国のGDPの数値は翌日の午前8時30分（ET）に発表される予定です。 GDPNowモデルは、7月29日時点で第2四半期の実質GDP成長率が2.9%であることを示しました。報告された民間国内投資成長率の減少は-11.7%から-12.7%に変化しましたが、GDP成長へのネット輸出の寄与が3.31パーセントポイントから4.04パーセントポイントに増加したため、それを相殺しました。

第3四半期の推定

7月31日に予定されているGDPNowの更新で、第3四半期の初回の推定値が提供される予定です。一方、ロイターの調査によると、83名の参加者が予測した高速GDPの中央値は2.4%で、予測範囲は0.8%から4.5%となっています。 私たちは、最終的なアトランタ連邦準備銀行のGDPNow推定値である2.9%と市場の合意である2.4%とのギャップに注目しています。この不一致は、翌日の午前8時30分（ET）の公式データ発表の周りでのボラティリティイベントの明確な機会を生み出します。ロイターの調査における広範な0.8%から4.5%の範囲は、市場に自信が欠けていることをさらに示唆しています。 公式の数字が2.9%に近い場合、経済がこれまで考えられていたよりも活発に動いていることを示唆し、インフレの影響があります。2025年6月の最新のコアPCEインフレ数値が3.1%で安定していることを考えると、強いGDP報告は国債利回りを押し上げる可能性が高いです。私たちは、現在4.15%の10年物国債利回りが最近の4.30%の高値を試すことを予想しています。 このために、8月の満期の短期のVIXコールオプションを購入することを検討しています。市場の急激な反応があれば、VIXは現在の低水準の14から急上昇する可能性があります。また、私たちはSPDR S&P 500 ETF（SPY）に対してストラドルを検討しており、価格の大きな動きから利益を得ることを目指しています。予期しない経済シグナルに対する市場の反応は、しばしば急激で即座であります。

連邦準備制度の金利への影響

今後を見据えると、強いGDPの印刷は、9月の会合での連邦準備制度の金利引き下げに対する市場の現在の価格設定に挑戦することになります。現在のフェドファンド先物は、25ベーシスポイントの引き下げの確率を65%と示唆していますが、強い数字が出た場合、その確率は非常に迅速に40%未満に低下する可能性があります。これにより、今後数週間のよりタカ派的な連邦準備制度に備える機会が生まれます。 私たちは2023年末に同様のダイナミクスを見ました。その時、堅調な経済データが連邦準備制度の金利引き下げの期待されるタイムラインを一貫して遅らせ、株式および債券市場にボラティリティを引き起こしました。そのため、私たちはiShares 20年以上の米国債ETF（TLT）のような金利感応型の金融商品に対して長期的なプットオプションを検討しています。これは、「高いまま長続きする」金利の物語が再び勢いを取り戻すことに対してヘッジまたは投機する方法を提供します。 逆に、GDPの数値が2.4%の合意と一致するかそれ以下であれば、金利引き下げの期待が固まるにつれて安堵のラリーが発生することを期待します。その場合、私たちの短期的なボラティリティポジションは初期の動きを捉えるために迅速に閉じるべきです。主要なリスクは、GDPの印刷が合意と完全に一致することであり、それは市場の反応を鈍化させ、私たちのオプションの価値を減少させる可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設