米国の株式指数先物は、EUと米国の貿易合意の枠組み発表とともに上昇しました。ユーロは強まり、グロベックスでの先物はESが0.4%、NQが0.6%上昇してオープンしました。これらの数値は市場セッションが続くにつれて変動するでしょう。 米国の当局者が市場オープン時にコメントを提供し、EUが自動車、半導体、製薬に対して15%の関税に同意したことを明らかにしました。EUは、米国の鉄鋼およびアルミニウムに対する50%の関税維持を受け入れました。さらに、EUはほぼすべての製品への市場を開くことになり、トランプが最初に提案した1兆ドルのエネルギー取引は7500億ドルで合意されました。

会議の予想

さらなる展開を期待して、米国、EU、中国の会議が予定されています。米国とEUは15%の関税率を含む枠組みを確立し、EUは米国からエネルギーを購入することに同意しました。一方、米国と中国はストックホルムで会議を開き、関税議論の90日の延長が期待されています。また、週末に発表された報告によれば、米国と中国の間の関税停止が90日間延長されることが確認されました。 株式先物がニュースを受けて急上昇したことから、短期的な強気の感情の継続に向けたポジショニングが直近の戦略であると考えています。この枠組み合意は明確なポジティブな触媒を提供し、不確実性が取り除かれることで暗示的なボラティリティが低下する可能性があります。この環境は、S&P 500などのインデックスでのアウト・オブ・ザ・マネーのプットの売却といった戦略に有利に働く可能性があります。 この楽観的な見方を現状の市場状況の現実で和らげなければなりません。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、歴史的に低い約13の水準で推移しており、これは過信を示唆しており、合意の細部に驚きが含まれている場合、急激な反転に市場がさらされる可能性があります。枠組みは最終的に署名された条約ではなく、私たちは以前にも初期のポジティブな反応が薄れたのを見たことがあります。

貿易交渉の歴史

歴史は、貿易交渉の道が滅多に順調ではないことを示しています。市場が米中合意に関する対立する見出しで頻繁に揺れ動いた2018年から2019年の期間を思い出します。この期間は、過度に確信を持ってポジションを取ったトレーダーに対する罰をもたらしました。このラリーを利用してヘッジを構築することをお勧めします。官僚からのトラブルの兆しがあれば、これらの初期の利益はすぐに消えてしまう可能性があります。 発表の詳細は、明確なセクター基盤の機会を生み出します。7500億ドルのエネルギー購入契約は、エネルギーセクターのETFに対して強気のデリバティブ取引を非常に魅力的にします。一方で、米国が鉄鋼およびアルミニウムに対して significantな関税を維持しているため、価格設定力が不足している業界の企業に対しては弱気のポジションを検討するべきです。 最終的に、マクロ経済データが船を操縦し続けることを忘れてはなりません。最新の米国消費者物価指数（CPI）は、インフレ率が3.3%であり、連邦準備制度の目標を大きく上回っていることを示しています。ポジティブな貿易の進展は有用ですが、次のインフレまたは雇用報告に対して市場が急激に反応するのを止めることはありません。これは引き続き金融政策の主要なドライバーであり続けます。

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