洞察 
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経済成長の可能性
まだ活用されていない経済成長の可能性がありますが、これはさらなる金利調整の決定に影響を与えています。別の金利引き上げの可能性は50%とされており、現在の金融政策と財政措置は、経済成長の可能性を高めるものであると考えられています。 Kazāksのコメントに基づけば、デリバティブ市場は金利が長期にわたり高止まりするリスクを過小評価していると私たちは信じています。攻撃的な金利引き下げを期待するのではなく、安定したあるいはわずかにタカ派的な金利環境から利益を得る戦略に価値を見出すべきです。 最近のデータはこの慎重なスタンスを支持しています。ユーロ圏のインフレ率は2024年5月に予想外に2.6%に上昇し、政策立案者にとっての重要な懸念となっているのは粘着的なサービスインフレです。インフレに対する上振れリスクが下振れリスクよりも明らかになりつつあるため、金利を維持する正当性があると考えています。 さらに、経済活動に活気が見られています。HCOB Flash Eurozone Composite PMI Output Indexは、12か月の最高値52.3を記録し、経済圏がしっかりとした足場に立っていることを示唆しています。この強さはさらなる金融刺激の必要性を減少させ、未活用の可能性が存在するという見解と一致しています。トレーダーへの影響
トレーダーにとって、短期的な金利引き下げに賭けるオプションはますますリスクが高まっています。EURIBORのような金利先物でのボラティリティの売りを検討すべきであり、「安定した手」を保つ政策は市場の変動性を減少させることを示唆しています。マネーマーケットはすでに調整されており、年末までに2回全額25ベーシスポイント以下の引き下げを織り込んでいます。 中央銀行は賃金圧力にも注視しており、交渉された賃金の成長率は第1四半期に4.7%に加速しました。このような国内インフレ圧力があるため、当局は明確な緩和パスを約束することに躊躇しています。次の動きが引き上げ、ではなく引き下げである50/50の可能性は、ヘッジするリアルなシナリオとなります。 歴史的に、中央銀行は迅速に行動することで政策の誤りを犯しており、2011年の早期金利引き上げがその例です。彼らはその間違いを繰り返さない決意を持っていると私たちは信じており、現在のデータ依存型の静観姿勢が強く支持されています。この歴史的教訓は、トレーダーが長期の停滞に備えるべきであるという私たちの見解を強化しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
