洞察 
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予測の収束
JPモルガンの予測は、コメルツ銀行、ゴールドマン・サックス、ソシエテ・ジェネラル、UBS、ダンスケの予測と一致しており、これらの機関も終端金利を1.75%と見積もっています。 JPモルガンの改訂された予測は、金利が予想よりも低下する道筋が遅くなる可能性があることを示していると考えています。9月から10月への変更は、短期的な借入コストが市場が織り込んでいたよりも早くは下がらないことを示唆しています。このタイミングの調整は、私たちの戦略にとって重要な新たな情報です。 この見解は、ユーロ圏のインフレが5月に予想外に2.6%に上昇し、4月の2.4%から上昇したという最近のデータによって支持されています。さらに、交渉された賃金の成長は第1四半期に記録的な4.7%に達し、中央銀行が価格を持続的に下げるという任務を複雑にする重要な指標となっています。これらの統計は、6月の初回引き下げの後に政策を一時停止するアイデアに信憑性を与えています。 このため、私たちは中央銀行のより慎重な姿勢を反映させるために、短期金利ポジションの調整を検討すべきです。これには、9月の動きを前提とした取引へのエクスポージャーを減少させることや、急速に下落するユーロボーライフューチャーへのベットを解消することが含まれるかもしれません。次の重要な政策アクションは第4四半期に移ることになります。不確実な政策展望
即時のタイミングを超えて、ドイツ銀行とゴールドマン・サックスのような機関間での終端金利予測の相違は、長期的な不確実性を強調しています。金利が1.75%で底を打つのか、より低い1.50%で底を打つのかは、今後2年間の利回り曲線に対して幅広い結果を生み出します。この政策の終着点についての合意の欠如に備えて、ポジショニングを行う必要があります。 歴史的に見て、欧州中央銀行は極めて慎重に行動しており、急速な引き下げにコミットするよりも、新しいデータを評価し一時停止することを好む傾向があります。私たちは、主権危機後の緩和サイクルにおいて、データ依存の一時停止が見られたのと同様の状況を目の当たりにしました。この歴史的な前例は、遅れが非常に現実的なシナリオであることを示唆しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
