主要な米国株式指数はセッションの最高値で引け、S&PとNASDAQは記録的なレベルに達しました。ダウ工業平均は史上最高値からあとわずか4ポイントでした。 ダウは507.85ポイント（1.14%）上昇し、45010.29となりました。S&Pは49.29ポイント（0.78%）上昇し、6358.91に達しました。NASDAQは127.33ポイント（0.61%）上昇し、21020.02になりました。ラッセル2000も上昇し、34.37ポイント（1.53%）増加して2283.12となりました。

企業の収益報告

取引は、アルファベット主導の一連の収益報告に続きました。アルファベットの2025年第2四半期の収益は、1株当たり利益（EPS）が$2.31、収益が$96.43Bと予想を上回りましたが、株価は$3.12下落しました。テスラはEPSの予想を下回りましたが、収益予想を超えました。株価は$1.46下落しました。 サービズナウはEPSと収益の両方の予想を上回り、株価は$56.73上昇しました。チポトレはEPSの予想を達成しましたが、収益は下回り、その結果株価は$4.78下落しました。 IBMはEPSと収益の予想を上回りましたが、株価は$13.26下落しました。TモバイルとCSXは両方とも収益予想を上回り、Tモバイルの株価はわずかに下落し、CSXの株価は$0.42上昇しました。 市場が記録的な高値にある中で、私たちは注意が必要な楽観主義のレベルを観察しています。AAII投資家センチメント調査は、強気のセンチメントが約45%に達しており、歴史的平均を大きく上回っていることを示しています。このような状況は市場の調整が前触れとなることがよくあります。これは、無頓着が進んでいることを示唆しており、防御的な戦略を考慮する好機を生み出しています。

市場のボラティリティとリスク管理

企業の収益に対する時間外の反応は、私たちにとって重要な警告サインです。大型検索企業が予想を上回ってもなお株価が下落する場合、それは非常に高い期待がすでに価格に織り込まれていることを示します。未来の収益発表に関する高い暗示されたボラティリティを売却すること（ショートストラドルやストラングルの戦略を通じて）は、利益を生む可能性があると考えています。 現在CBOEボラティリティ指数（VIX）は13近くで取引されており、これは歴史的に低い水準であり、市場の安定が脆弱である可能性を示しています。歴史的に、このような低ボラティリティの期間（2021年末など）は、市場の混乱の急増の前触れとなることがよくありました。したがって、広範な指数に対して長期のアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、手頃なポートフォリオ保険として機能します。 小型株がメガキャップのテクノロジー株を大きく上回るパフォーマンスの明確な乖離も注目に値します。これは潜在的なローテーションを示唆しており、ラッセル2000のデリバティブがNASDAQよりも強気の投資に対して魅力的になる可能性があります。これにより、トレーダーは最も集中していて脆弱な市場の部分から離れつつ、投資を続けることができます。 これらのピークレベルでの不確実性を考えると、私たちは無防備なオプションを購入するよりも、リスクを定義したスプレッドを利用することを好みます。過度に拡張されたテクノロジー名に対するベアコールスプレッドや、強化された小型株指数に対するブルプットスプレッドは、プレミアムをキャプチャしつつ潜在的損失を厳密に制限することを可能にします。これは、市場の方向性が非常に不確実な時にリスクを管理するための賢明な方法です。 市場の次の重要な動きは、企業のパフォーマンスだけでなく、今後のマクロ経済データによっても左右されるでしょう。最新の雇用報告が堅調な労働市場を示している中、次のCPIの発表でインフレが再加速する兆候が見られれば、連邦準備制度がより攻撃的な姿勢に転じる可能性があります。これは、私たちが予想するボラティリティを引き起こす主要な要因として残ります。

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