USD/JPYペアは、米国と日本の貿易協定の発表以降、変動しています。日本円は発表時に一時的に上昇しましたが、その後は後退し、再度上昇した後、トレーダーが状況を分析する中で低下しました。一方、日経平均株価は3%以上上昇し、日本の国債利回りも上昇しました。日経の上昇は潜在的な貿易和解に対する安堵によるものであり、国債利回りは日本銀行による政策金利の引き上げに対する期待を示唆しています。 要点 日本円の動向は、短期的な日本国債利回りの上昇などの要因に影響される可能性がありますが、政治的不確実性が複雑さを加え、円のパフォーマンスに影響しています。石破首相の地位は不確かであり、貿易協定は政治的課題に対処する試みと見なされています。 貿易協定には、日本が農業面で譲歩し、より多くの米国産米を受け入れることが含まれており、これは以前のポジションと対照的です。国会がこの協定を承認するかどうかには不確実性があります。この不確実性は、協定の運命と石破氏の政治状況が疑問視される中、円のトレーダーを慎重にさせるかもしれません。 USD/JPYの反応が混沌としていることから、明確な方向性のトレンドよりも高いボラティリティの時期を示唆していると考えています。対立する要因、つまり、ハト派的な中央銀行と大きな政治的不安定性がある環境を生み出しています。したがって、デリバティブ・トレーダーは、上昇または下降にかかわらず、価格変動自体から利益を得る戦略に焦点を当てるべきです。 強い円に対する議論は、統計的な裏付けを得つつあり、通貨ペアに急激な下落を引き起こす可能性があります。たとえば、2年物日本国債利回りは最近、0.3%を超える数年ぶりの高値に達し、10年以上にわたる日本銀行の政策転換の可能性が最も高いと見込まれています。これは、政治的な懸念が和らげば、通貨が急上昇する要因として重要だと考えています。 政治的リスクと市場戦略 一方で、円を抑える政治的リスクは定量化可能であり、深刻です。共同通信などの最近の世論調査によると、現内閣の支持率は22%近くまで低下しており、過去最低記録となっています。この深刻な不人気は、彼の最後の貿易協定が支持を得られない可能性を裏付けており、政治的な空白と通貨の弱体化を引き起こしています。 したがって、トレーダーは、今後数週間の大幅な価格変動から利益を得るためにオプションを使用してポジションを構築することを検討すべきだと考えています。直接の先物取引とは異なり、このアプローチでは市場の方向性が正しい必要はありません。これは、市場の現在の優柔不断さが強調されている不確実性に対する純粋なプレイです。 特定の戦略としては、同じ行使価格と満期日を持つコールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルがあります。このポジションは、USD/JPYが上昇または下降のいずれかに大幅に動くと利益が得られます。これは、現在のひっくり返りパターンからのブレイクアウトに向けてポジショニングされています。 歴史的に、東京の政治的イベントはJPYのボラティリティの主要な触媒となっています。たとえば、前首相が2020年8月に辞任を発表した際、円は市場が不確実性に反応する中で、わずか2日間でドルに対してほぼ2%強化されました。現在の政治状況の結果に応じて、同様の、あるいはそれ以上の反応を期待しています。 最終的に注目すべき重要なイベントは、国会における貿易協定の批准プロセスです。スムーズな承認が得られれば、日本円の強さが経済ファンダメンタルズに基づいて戻る可能性がありますが、拒否された場合は政治危機と急激な売りが引き起こされる可能性があります。この二元的な結果は、ボラティリティに基づくデリバティブ戦略が最も効果を発揮する環境そのものです。

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