洞察 
VT 
要点
私たちは、総裁の発言が市場が数週間にわたって織り込んできたことを確認するものであると考えています。彼が貿易および財政政策の不確実性を認めたことは、イギリスのイールドカーブの長期部分が脆弱であるという見解を裏付けます。これは、長期国債、つまりギルトに対する持続的な圧力を示しています。 この見通しを踏まえ、ギルトカーブのさらなる急勾配に対するポジショニングは、今後数週間の論理的な反応であると考えています。デリバティブトレーダーは、10年物ギルト先物をロングにしながら、同時に2年物ギルト先物をショートにすることでこの見解を表現できます。ベイリーが述べた不確実性は、カーブ上のこれら2つのポイント間のスプレッドを広げる要因となるでしょう。 政府の借入の急増は、この取引に大きな推進力を加えます。イギリスの債務管理局は2024-25年度に2777億ポンドのギルトを発行する計画であり、その供給量の多さが自然に長期的な利回りを押し上げることになるでしょう。この財政側からの根本的な圧力は、急勾配なカーブの技術的な理由を裏付けています。インフレ懸念
特にサービス業界での根強いインフレは最近5.7%に達し、イングランド銀行の仕事を複雑にし、市場のボラティリティを加えています。ヘッドラインインフレは2%の目標に達していますが、これらの基礎的な圧力は短期金利の見通しを非常に不確実にしています。私たちは、期待される価格変動から利益を得るために金利先物のオプションを購入することを検討する理由だと考えています。 このような借入水準は、危機でない時期としては歴史的に重要であり、2008年の金融危機後の期間を彷彿とさせます。今後、秋の声明に向けて財務大臣に注目が集まるでしょう。財政の健全性からの逸脱があれば、私たちがポジショニングしているカーブの急勾配が加速する可能性が高いです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
