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    戦略は、ビットコイン取得を強化するために優先株式の発行を通じて5億ドルを調達することを目指していました。

    by VT Markets
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    Jul 22, 2025
    仮想通貨戦略は、ビットコインを購入するために5億ドルを調達することを目指しています。この取り組みは、新しい優先株の発行を伴い、1株あたり90～95ドルで5百万株のシリーズA「ストレッチ」株を販売し、ビットコインの取得を支援するために9％の初期配当を提供します。 この発行株は、既存の株式のほとんどに対して優先順位が高いですが、いくつかの以前の優先株や転換社債には劣ります。他の証券とは異なり、ストレッチ株は累積的で調整可能な配当を提供し、毎月増加する可能性がありますが、年間で若干の減少しかしません。 要点として、この会社は現在710億ドル以上のビットコインを保有しており、株価は428ドルに上昇し、発表後にはさらに0.4％増加しました。CEOのマイケル・セイラーは、創造的なファイナンス手法を通じてビットコインの保有を強化し続けています。 私たちはセイラー氏の戦略を、会社をレバレッジをかけたビットコインビークルに変えるものと見ています。この創造的なファイナンスは、更なる上昇を促進する可能性がある一方で、株価の暗号市場の変動への感度を大幅に高めます。そのため、デリバティブ取引者は最近95％近くで推移している高い暗示的ボラティリティに備える必要があります。これは、ビットコイン自身の約55％のボラティリティと比較すると、かなり高い数値です。 市場に5億ドル以上を注入する計画は、近い将来のビットコインに対する重要で既知の需要源を生み出します。この二つの資産間の高い歴史的相関を鑑みて、これを基にした株価の短期的な強気の触媒と見ています。したがって、コールオプションは、この大規模な購入からの上昇モメンタムに投機する魅力的な手段を提供する可能性があります。 新株の構造は、累積的で調整可能な配当のために大きな長期的負債ももたらします。ビットコインの価格が停滞または下落する場合、この負債サービスは財務に大きな圧力をかけ、潜在的なクリフエッジシナリオを生み出す可能性があります。このため、私たちはプットオプションを有効なヘッジまたは直接的な弱気の賭けとして見ています。特に2022年の暗号冬において、株価がビットコインよりも速く下落したことを思い出すと、その重要性は増します。 このオールインアプローチは、特定の資産クラスの軌道に大きく依存する二項的な結果を生み出します。そのため、大きな価格変動のいずれかの方向から利益を得る戦略（例えば、ロングストラドル）が特に魅力的であると考えています。このようなポジションは、積極的な拡大が成功するか誤りとなるかにかかわらず、予想される価格変動の増幅を活用することになります。

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