洞察 
VT 
サービスインフレーションは高止まり
サービスインフレーションは依然として高く、四半期ごとに1%以上を超え、前の四半期に比べて加速している。これに対し、商品価格の低下がバランスをとり、経済の見通しが弱い中でも若干の安堵を提供している。 ニュージーランド準備銀行は、インフレーションが低下したことで8月の利下げの可能性があるものの、慎重に進む可能性があると考えられている。この利下げが現在のサイクルの最後になるかもしれないと思われている。 低いインフレーションはニュージーランド準備銀行の利下げの根拠を強化する。デリバティブ市場は現在、8月に25ベーシスポイントの利下げが85%を超える確率で織り込まれている。これは、インフレーションが目標バンドに戻ってきたというヘッドラインデータと一致している。 しかし、サービスインフレーションの持続的な強さに注意を払う必要がある。公式データによると、国内の非貿易可能なインフレーションは依然として高止まりしており、最近は年率4.7%となった。この根底にある圧力は、中央銀行が緩和政策を過度に積極的に進める余裕がないことを示唆している。インフレーションデータに基づく取引戦略
この見通しを考慮し、単一の利下げから利益を得るが、完全な緩和サイクルではない取引を検討している。ひとつの戦略は、金利スワップを使用して曲線の短期部分で固定金利を受け取り、長期部分で固定金利を支払うことだ。このポジションは、短期の金利が下がるが、長期金利の期待が下がらない場合に利益を上げる。 これがサイクルの最後の利下げになるかもしれないという憶測は注目に値し、歴史的なパターンとは異なる。2000年以降の過去の緩和サイクルは、通常150ベーシスポイント以上の複数回の利下げを伴っている。現在の経済の弱さと、粘着性のある価格圧力のバランスは、過去の期間には見られなかったユニークな課題を示している。 この複雑な状況は、通貨デリバティブにおいても機会を創出する。利下げは通常ニュージーランドドルを弱くするが、これが最後の利下げであるという信号は通貨に対する下支えを提供する可能性がある。我々は、オプションを通じてボラティリティを購入することが、急激だが短命の市場反応の可能性を取引するための賢明な方法であると考えている。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
