洞察 
VT 
政治的課題と経済提案
政治的不確実性からの安堵感は長続きせず、円はすぐにその利益を失いました。上院での過半数喪失は、LDP・公明党連立政権にとって統治をより困難にし、野党への依存度が高まることになります。この状況は、譲歩を伴うため、より高い財政支出をもたらす可能性があります。 選挙前に、政府はインフレ対策として家計への一時金支給を提案しましたが、野党は恒久的な消費税減税を好み、国の予算に影響を与えました。国際通貨基金は、日本の財政赤字がGDPの2.5%から将来的に5%超に上昇する可能性があると予測しています。これは、リスクプレミアムの上昇を伴って長期金利を引き上げ、円に構造的な圧力をかけるリスクがあります。今後の日々は、米国との交渉が主な焦点になるでしょう。 私たちは、円の初期上昇が一時的な反応だったと考えており、通貨の抵抗が最も少ない方向が下向きであると見ています。弱体化した与党連立政権は、立法の停滞を示しており、支持を得るために人気取りの財政措置を取る可能性が高まります。この政治的不安定性は、より予測できない弱い経済基盤を示唆しています。 通貨が弱くなる主な要因は、日本と他の主要経済国との間の著しい金利差にあります。日本銀行は政策の正常化を始めたばかりであり、米連邦準備制度は金利を高く維持しているため、円建て資産の魅力が低下しています。日本の現在のコアインフレ率は約2.2%であり、歴史的に慎重な中央銀行からの攻撃的な引き締めを強いるには不十分です。財政支出の懸念
より高い財政支出の可能性が高まることは、特に日本の政府債務がすでにGDPの260%を超えているため、私たちにとって重要な警告となります。野党に対して行われる譲歩、たとえば提案された消費税減税は、国際通貨基金が指摘する財政赤字を悪化させるでしょう。これはほぼ確実にもっと多くの債務で財源を確保されることになり、日本国債のリスクプレミアムを増加させ、円に圧力をかけることになります。 短期的には、米国との貿易交渉を根本的なトレンドの変化ではなく、ボラティリティの源と考えるべきです。現行の米国の乗用車に対する2.5%の関税は、急激な短期的通貨変動を引き起こす重要なポイントです。私たちは、特定のイベントに関してリスクを管理しながら円安方向にポジションを取るために、USD/JPYのコールオプションを購入するなどのデリバティブを活用することができます。 この環境は、財政および金融刺激が通貨の急激な減価をもたらした「アベノミクス」初期の時期と歴史的な類似点を持っています。支出への政治的圧力の高まりと、ポリシーを意味のある形で引き締めることに消極的な中央銀行の状況が、類似の背景を作り出します。そのため、今後数週間で円安から利益を得られるようにポジションを構築すべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
