主要中央銀行の金利予想は、多くのデータ発表にもかかわらず、限定的な変化を示していました。年末までの利下げについて、米連邦準備制度（Fed）は47ベーシスポイントの利下げが予測されており、次回の会合で変更がない確率は95%とされています。欧州中央銀行（ECB）は25ベーシスポイントの利下げが予想されており、次回の会合で現在の金利を維持する確率は92%です。イングランド銀行（BoE）は50ベーシスポイントの利下げを予測しており、次回の会合での利下げ確率は83%です。

他の中央銀行の金利予想

カナダ銀行（BoC）など他の中央銀行は17ベーシスポイントの利下げを期待しており、変更がない確率は89%です。オーストラリア準備銀行（RBA）は65ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、次回の会合での利下げの確率は92%です。ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は37ベーシスポイントの利下げが予想されており、次回の会合での行動確率は75%です。また、スイス国立銀行（SNB）は8ベーシスポイントの利下げを予想し、変更がない確率は85%です。 利上げについては、日本銀行（BoJ）が15ベーシスポイントの利上げを期待していますが、次回の会合で現在の金利を維持する確率は99%とされています。最近のニュージーランドCPIデータが予想よりも低く、RBNZは慎重な姿勢を見せているものの、全体的な期待は安定しています。 要点として、期待がしっかりと固定されているので、金利市場では低ボラティリティの期間を予想すべきです。この環境は、オプションを売るなど、時間減価から利益を得る戦略が有利になり得ることを示唆しています。しかし、現在の市場価格を変更するために必要な「強い理由」を提供するデータには注意しなければなりません。 米連邦準備制度に関しては、年末までに価格設定された47ベーシスポイントの利下げは最近のデータに対して意欲的に見えることがあります。1月の米国のインフレが年率3.1%で堅調であり、パウエル議長が忍耐を示唆していることから、市場が期待するよりも少ない利下げを見込む戦略に位置づける機会があると考えています。今後の強い雇用報告やインフレ報告は、これらのハト派の賭けを一気に解消する可能性があります。

主要経済の見通し

欧州中央銀行は同様の状況にあり、ラガルド総裁はヘッドラインインフレ率が2.8%に落ち込んでいるにもかかわらず、利下げの憶測に対抗しています。彼女の持続的な賃金成長への注目は、価格設定された25ベーシスポイントの利下げが早すぎるかもしれないことを示唆しています。中央銀行が予想以上に長く金利を維持することに賭けた取引には価値があると考えています。 イングランド銀行とオーストラリア準備銀行においては、最も積極的な緩和が価格設定されているため、方向性の取引の主要候補となります。オーストラリアのインフレは昨四半期、予想よりも早く4.1%に低下し、ブルック総裁は柔軟に対応する余地を得ています。RBAは金利を最初に下げる明確な道筋を持っていると見ているため、オーストラリア国債先物のロングポジションは魅力的です。 日本銀行は独特の存在であり、市場は15ベーシスポイントの利上げを価格設定しています。すべての目は今後の「春闘」賃金交渉に注がれており、上田総裁はこの交渉がマイナス金利終了の重要な条件であると指摘しています。この政策のシフトが近づくにつれて、強い円や高い日本の利回りに向けたポジションを取る機会を探るべきです。 ニュージーランド準備銀行の乏しいCPI発表による価格調整は全体的な視点では軽微でした。RBNZとカナダ銀行の価格設定は制限的であり、トレーダーの資本は明確なカタリストのある市場での運用がより適切であると示唆しています。これらの通貨は、当面は大きな対照通貨の動きに影響される可能性が高いと見ています。 歴史的に見て、市場は中央銀行の転換を前もって見越す傾向にあります。これは2018年末に、トレーダーが数か月後に実現したFedの利下げを織り込んだ時に見られました。この前例は、現在のFedとECBの価格設定が楽観的すぎるという見解を支持します。近い将来にこれらの中央銀行が市場のハト派的な期待を裏切るシナリオに備えるべきです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設