ニュージーランド準備銀行のインフレモデルは、前年同期比で2.8%の率を示しており、前回の2.9%からわずかに低下しました。ニュージーランドの正式な消費者物価指数（CPI）データは、第2四半期に前四半期比で0.5%の上昇を示しましたが、予想されていた0.6%には届きませんでした。 さらに、CPIは前年同期比で2.7%の増加を記録し、予想されていた2.8%を下回りました。この低いCPIの数値は、RBNZによるさらなる金利引き下げの可能性に合致しています。

ニュージーランドドルへの影響

データに反映された貿易可能なインフレの低下は、金利調整の可能性をさらに支持しています。この低いインフレ結果により、ニュージーランドドル（NZD）は悪影響を受けています。 私たちは、予想を下回るインフレ数値が中央銀行の金利引き下げを近い将来に行う根拠を固めたと考えています。2.7%の前年同期比消費者物価の増加は、銀行の1-3%の目標範囲のまさに中間に位置しており、高い金利を維持する緊急性を取り除いています。この貿易可能な商品におけるデフレ傾向は、政策担当者に政策を緩和するための追い風を与えています。 現在のオーバーナイトインデックススワップからの市場価格設定は、11月の政策決定会議による金利引き下げの80%以上の確率を示しており、データ発表前からの大きな跳ね上がりを示しています。これは、ニュージーランドが年初に技術的なリセッションに突入したことを示す最近の経済指標とも一致しており、成長促進に向けた銀行への圧力を強めています。ニュージーランドドルの最も抵抗が少ないパスは、主要な貿易相手国に対して下方にあると見ています。

取引戦略と機会

デリバティブトレーダーには、NZD/USDのプットオプションを購入することをお勧めします。この戦略は、明確に定義された限られたリスクで通貨に対する下方エクスポージャーを提供します。ダウィッシュな発表からの潜在的な価格変動を捉えるために、8月および10月の政策決定会議の直後のオプションの期限切れ日をターゲットにすることをお勧めします。 歴史的に、NZDは緩和サイクル中に大幅に弱体化してきました。2019年の金利引き下げ期間では、最初の引き下げの数か月後に通貨は5%以上下落しました。トレーダーは、NZDの下落を直接投機するためにNZD先物契約のショートポジションを確立することもできます。この政策の乖離は、連邦準備制度が長期的に高い金利を維持しているアメリカとの比較で際立っています。 キウイドルをオーストラリアドルに対して取引する際の機会は、さらに強まるかもしれません。オーストラリアのインフレがより持続的であるため、オーストラリア準備銀行はタスマン海を越えた相手よりもはるかに遅れて金利を引き下げる可能性が高いです。この増大する金利差は、今後数週間のNZD/AUDのショートポジションを魅力的なものにします。 通貨の暗示的ボラティリティは、次の政策決定に向けて上昇すると予想されています。NZDのアウトオブザマネーコールオプションスプレッドを売ることは、このステージで利益を上げるための現実的な戦略です。通貨が横ばいまたは下落する場合に利益を上げるアプローチであり、私たちの全体的な弱気見通しに沿っています。

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