洞察 
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基礎的な圧力が持続
最新のデータによると、市場が予想していなかったにもかかわらず、生産者価格がわずかに月次で上昇していることがわかりました。年間の数字は減少を示していますが、これはエネルギーコストの下落によって歪められています。より重要な指標であるエネルギーを除く生産者価格は、前年同月比で実際に1.3%の上昇を示しており、持続的な基礎的圧力を示唆しています。 このパターンは、最近のユーロ圏のデータとも一致しており、2024年5月のサービスインフレは4.1%の高水準でありながら、ヘッドラインの数値は緩和傾向にあります。これは、ECBのシュナーベルのような当局者の慎重なトーンを強化し、彼らは「最後の一歩」のディスインフレが最も困難であると繰り返し警告しています。私たちは、これが中央銀行が今年後半に計画しているかもしれない金利引き下げを加速させる可能性を低下させると考えています。市場への影響と戦略
デリバティブトレーダーにとって、これはECBの積極的な金利引き下げに賭けることが誤りであることを示唆しています。私たちは、ユーロ・バンドの先物を売ることで、より長期間にわたる高金利へのポジショニングを考えるべきです。歴史的な類似は、2023年の期間であり、ヘッドラインインフレが下落するにもかかわらず、市場が中央銀行の決意に繰り返し驚かされたものでした。 この基礎的な価格圧力は、最近のドイツの製造業受注の月次での0.2%の減少などの弱い産業データと相まって、スタグフレーション的な逆風を生み出しています。私たちは、金融緩和の期待が過度に楽観的である可能性があるため、ドイツのDAXなどの金利感応指数に対して保護的なプットを購入することに価値を見出しています。ヘッドラインデータとコアデータの乖離が市場の不確実性を生む可能性が高いため、ボラティリティオプションも魅力的である可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
