中国は、中国国有の輸送大手であるコスコにこの取引への出資を求めない限り、4000億ドルに及ぶ40以上の国際海港の売却を阻止すると脅かしています。これらの海港は、現在は香港のCKハッチソンが所有しており、パナマ運河の戦略的な場所を含んでいます。 北京は、コスコがブラックロックおよび地中海渡船株式会社（MSC）と平等なパートナーとして参加することを望んでいます。彼らは3月にこれらの港を買収するための予備合意に達したところです。この動きは、中国が重要な国際的インフラに対する影響力を維持する方針を強調しています。

コスコの世界的影響力

コスコは、中国最大の国有輸送企業であり、世界でも最大級のコンテナおよび物流運営を行っています。世界中の港、船舶、ターミナルのネットワークを管理し、中国の海洋戦略、特に「一帯一路」イニシアティブにおいて中心的な役割を果たしています。現在の政治的緊張は、この取引の完了を遅らせたり防いだりするリスクをもたらしています。 我々は、この地政学的圧力がグローバルな輸送および物流市場に大きな変動性をもたらすと考えています。特に重要な世界の交通の要所でのインフラに関する取引の不確実性は、トレーダーにとっての機会を生み出します。我々は特定の方向性の結果への賭けをするのではなく、輸送関連資産の価格変動に対してポジショニングを行っています。 この状況は、パナマ運河にかかる既存のストレスを増幅させています。運河は現在、最悪の干ばつの一つを経験しており、日々の通行数は通常36隻から約27隻に制限されています。この新たな所有権の争いは、既存の気候による運営リスクの上に政治的リスクを重ねています。我々は、全世界の貨物運賃に結びついた先物契約が今後数週間でますます不安定になると予測しています。 最近のデータによると、コンテナ輸送価格の重要な指標であるフレイトス・バルティック指数はすでに2700ドル以上で、高騰し続けています。これは、パンデミック前の基準よりも95％以上高いことを示しています。これは、新たなサプライチェーンの脅威に対する市場の高い感受性を示しています。我々は、この不確実性によって引き起こされるさらなる料金の急騰に対するヘッジとして、輸送ETFのコールオプションの価値が高まると見ています。

混乱に対する市場の反応

歴史的に、主な海上交通の要所を混乱させるイベントは、2021年のスエズ運河の封鎖のように極端な市場反応を引き起こします。この封鎖によって、1日あたり推定96億ドルの貿易が停止しました。国有企業の関与による交通の遅延や戦略的な回避の脅威も、センチメントに影響を与えるでしょう。したがって、我々は、予測可能な太平洋横断の輸送スケジュールに大きく依存する産業および小売企業のプットオプションを検討しています。 この取引の直接的な関与者は、バイナリーリスクに直面しており、彼らの株式はストラドルのようなオプション戦略に非常に適しています。取引が成功すれば、リリーフラリーが見込まれますが、崩壊すれば香港を拠点とする港の所有者には急激な下落が予想されます。コールオプションとプットオプションの両方を購入することで、この状況が展開する中でどちらの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができます。

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