金（XAU/USD）はやや反発し、$3,335の近くで取引されており、0.30%の下落を示しています。トレーダーは最近の米国小売売上高データと連邦準備制度理事会（Fed）関係者のコメントを消化している状況です。Fedの金利決定は不透明であり、コメントからは利下げが今年後半まで遅れる可能性が示されています。 米国の小売売上高は6月に0.6%増加し、予想の0.1%増を上回り、消費者支出のポジティブなトレンドを示しています。失業保険申請件数も予想を上回り、米ドルを強化し、金に影響を与えています。小売売上高コントロールグループは、6月に0.5%増加し、消費者の需要が強いことを示しています。

Fedの混合信号

6月のFOMC会議の議事録によると、ほとんどのFedのメンバーは明確なデフレの兆候がない限りスタンスを変更することに慎重です。6月のCPIは持続的なインフレを示し、コアインフレは前年同月比で2.9%に上昇しました。一方で、PPIデータは上流コストの緩和を示唆しており、最終的には消費者インフレの減少につながる可能性があります。 CME FedWatch Toolによると、9月の会議で利下げの確率は52.4%です。金の現在のチャートは市場参加者の間での決定の行き詰まりを示しており、潜在的なブレイクアウトゾーンでスピニングトップのキャンドルが形成されています。金は$3,400-$3,450に上昇するか、$3,222に下落する可能性があります。 私たちは金の最近の下落を、米国の金融政策の不透明さから生じるより大きな動きの前の調整期間として見ています。市場での決定の不明瞭さは、$2,325周辺の最近の価格行動に反映されており、トレーダーがより明確な信号を待っていることを示唆しています。私たちの戦略は、連邦準備制度の方針が不明瞭さが減少したときに来るボラティリティに備えることに焦点を当てるべきです。

市場の機会

最新の経済データはこの不透明感を助長し、デリバティブ取引の機会を創出しています。5月の消費者物価指数（CPI）は予想よりもさらに下回り年率3.3%となり、製造業者物価指数（PPI）では予想外にも0.2%の月間減少を示しました。しかし、中央銀行の6月会議からの更新された予測では、今年の利下げは一回のみが示されており、市場の期待よりもタカ派のスタンスを取っています。 私たちは、このインフレデータの冷却と慎重なFedとの乖離が取引の中心的な緊張であると考えています。最近の予想を下回る小売売上高や失業保険申請件数のわずかな増加が利下げの前向きなケースを支持しますが、関係者は良いデータが数か月必要だと公に焦点を合わせ続けています。これにより、今後のインフレや雇用レポートが市場での急激な価格設定の変化を引き起こす可能性が生まれます。 歴史的なパターンでは、金は金融緩和サイクルの前やその間に良好なパフォーマンスを示す傾向があり、低金利は無利息資産を保持する機会費用を減少させます。例えば、Fedが2019年に利下げに転換した際、金は年の後半で15%以上上昇しました。CME FedWatch Toolは現在、9月の会議での利下げの確率が60%近くに達しており、市場は政策のシフトを政策立案者よりも早く織り込んでいることを示しています。 市場の決定の不明瞭さを考慮し、私たちは長期ボラティリティ戦略を賢明な選択として見ています。ストラドルを購入することは、同じ行使価格でコールオプションとプットオプションの両方を購入することで、金の価格が$2,400に向かって上昇する場合でも、$2,280に向かって下落する場合でも、大きな価格移動から利益を得ることを可能にします。このポジションは、その方向を事前に予測せずともブレイクアウトから利益を得ることができます。

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