ダウ・ジョーンズ工業株平均は火曜日に下落し、先週の終値を下回りましたが、短期的な統合レベルを維持していました。米国の消費者物価指数（CPI）はインフレが連邦準備制度の目標を上回っていることを示しており、夏の利下げへの期待に影響を与えています。 第2四半期の終わりにインフレが上昇し、6月の年率ベースでの見出しCPIは前年比2.7%に増加しました。予測にもかかわらず、インフレ傾向は連邦準備制度からの早期の利下げの可能性を低下させています。

連邦準備制度の7月の会議予測

CMEのFedWatchツールによると、7月の連邦準備制度の会議では利上げを維持することが完全に織り込まれており、9月に利上げを維持する確率はわずか44%です。持続的なインフレにもかかわらず、2025年10月までに少なくとも四半期ポイントの利下げの確率は80%です。 Nvidiaは、中国での販売再開の許可に関する発表がされた後、再び注目を集めていますが、規制の変更がこれにプラスまたはマイナスの影響を与える可能性があります。Nvidiaの時価総額は4兆ドルに達し、2022年10月の底から1,500%の上昇を見せている重要なマイルストーンに達しました。 ダウ・ジョーンズは0.85%以上下落し、テクノロジー株の上昇に関わらず、乱高下のフェーズの中でほぼ400ポイントを失いました。指数は強気を維持していますが、テクノロジーに偏った他の指数を下回っており、以前の最高値を下回っています。

市場のボラティリティの期待

私たちは、最近のインフレデータを今後数週間の慎重な姿勢の主要な推進力と見ています。消費者物価が高止まりしているため、中央銀行からの利下げのタイムラインはさらに先に延ばされる可能性があります。この環境は、広範な市場において引き続き不確実性と乱高下の価格動向に備える必要があることを示唆しています。 9月の政策変更に関する確率が分かれていることから、市場のボラティリティは現在の低水準から増加する可能性があると考えています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は約13で取引されており、長期平均の約20を大きく下回っています。これにより、オプションの購入が比較的安価になり、広範な市場指数でのストラドルを使用して、方向性に関係なく大きな価格変動から利益を得る機会が生まれます。 著名な半導体メーカーの評価が急上昇していることについては、国際ビジネスを取り巻く規制環境からの両側リスクを見ています。プレミアム支出を制限し、最大リスクを定義しながらさらなる上昇に参加するためにコールスプレッドの使用を考慮します。このアプローチにより、株式の強力なモメンタムに関与し続けながらも、急激な反落の可能性を認識することができます。 工業平均がテクノロジーに偏った他の指数と比較して劣後していることは、私たちがアクションを起こすべき乖離を強調しています。テクノロジー指数トラッカーをロングし、劣後指数のトラッカーをショートするペアトレードは、このパフォーマンスギャップを利用する戦略です。長期ポートフォリオを持つ投資家には、SPYのような指数に対して保護的なプットを購入することが、高水準の金利によって引き起こされる潜在的な下落に対する直接的なヘッジを提供します。

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