GBP/USDは北米セッション中に0.18%下落し、1.3453で取引されていました。これは、米国のドナルド・トランプ大統領がEUおよびメキシコからの輸入品に対して30%の関税を導入したことに続き、市場のセンチメントに最初はネガティブな影響を与えたためです。 米国のインフレは前年同期比で2.7%に増加することが予測されており、これは関税が消費者に与える影響を反映しています。食料とエネルギーを除けば、インフレは前年同期比で3%に達する可能性があります。これは、2025年までに少なくとも2回の利下げを見込む一部の連邦準備制度理事会（FRB）関係者にプレッシャーをかけています。

イギリスのGDPおよびCPI分析

イギリスでは、GDPデータが経済の減速を示しており、イングランド銀行の利下げの期待が高まっています。一方、市場はCPIの数値を待っており、弱いデータがGBP/USDのさらなる下落を招く可能性があります。GBP/USDは7月1日に1.3788の年初来高値を記録した後、1.3500のマークを下回っています。ベアリッシュなモメンタム指標がさらなる下落を示唆していますが、1.3500を上回る回復があれば、1.3583付近で抵抗が見られるかもしれません。英ポンドは主要通貨に対してさまざまなパフォーマンスを示し、日本円に対しては最も強い動きを見せています。 要点として、中央銀行のナラティブの明確な乖離があり、デリバティブトレーダーはこれを利用する必要があります。元大統領の貿易政策とそれに続くインフレ予想からFRBにかかるプレッシャーは、複雑な戦場を生み出しています。一部の関係者が今後の利下げを目指している一方で、私たちは現在に焦点を当てています。現在のデータでは、米国のCPIは約3.1%であり、この数字は短期的にFRBの手を縛っています。CME FedWatch Toolによれば、市場は来年の第2四半期までに利下げの可能性を60%以上織り込み続けており、現在のデータと将来の期待との間に緊張感が生じています。

中央銀行政策の比較

これは、英国の状況と対照的です。先に述べた経済の減速が主要な要因ですが、依然として高い英国のインフレ率（最近の報告では4.6%）と戦っています。これはイングランド銀行の目標の2倍以上に相当します。このため、彼らはインフレの再発をリスクにさらさずに成長を刺激するために簡単に利下げすることができず、スタグフレーション的な状態に陥っています。CPIの発表を前にしたこの麻痺状態は、ボラティリティに対する火薬庫となっています。中央銀行の政策がこれほどまでに乖離すると、2013年の「テーパータンタム」のように、通貨ペアが大きな変動を経験することが歴史的にあります。 したがって、今後数週間の戦略は単に方向性を賭けるのではなく、迫り来るボラティリティを取引することです。現在、1.3500の心理的レベルを下回っているペアでは、鍵となるサポートレベルを中心にストラドルやストラングルを購入することに大きな価値があると考えています。予想よりも弱いCPIの数値は利下げの憶測を呼び起こし、ペアを1.33台に押し込む可能性があります。一方、予想外に高い数字が出れば、その希望を打ち砕き、1.3583の抵抗レベルに向かって戻す可能性があります。いずれの結果もロングボラティリティポジションには利益をもたらします。 方向性に偏りを持つ人々にとっては、イギリスの厳しい成長見通しとベアリッシュなモメンタム指標が組み合わさることで、プットを購入するのがより論理的な選択となるでしょう。私たちは、エントリーを安くし、リスクを定義するためにプットスプレッドを購入することを検討しており、1.3400を下回るストライクをターゲットにしています。さらに、ポンドの円に対する相対的な強さにも注目しています。これはクラシックなリスクバロメーターです。安全な資産への逃避はGBP/JPYに打撃を与えるでしょうが、イングランド銀行がハト派を維持せざるを得ない一方で、日銀が超緩和的政策を維持すれば、GBP/JPYのロング先物が純粋にベアリッシュなGBP/USDの立場に対する有効なヘッジとなるかもしれません。

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