ユーロは月曜日に英国ポンドに対して上昇し、これは弱い英国のデータとイングランド銀行の穏健なスタンスを示唆するコメントに影響を受けたものでした。一方で、ユーロは欧州連合と米国との間で進行中の貿易問題の中で安定していました。 EUR/GBPペアは、米国の早い時間帯に0.8710近辺で取引され、2週間の高値に近い位置にありました。英国の5月のGDPが予期せず0.1%減少したことは、4月の0.3%の減少に続き、国家の経済の方向に対する懸念を強めています。

英国のコアセクターへの影響

この低迷は、製造業、工業生産、建設などの英国のコアセクターに影響を与えましたが、サービスセクターは若干の成長を示しました。イングランド銀行の総裁アンドリュー・ベイリーは、金利の下降傾向を再確認し、経済に「余力」が出てきていると指摘しました。 英国の労働市場は冷却の兆しを示しています。KPMG-RECの調査によると、スタッフの可用性は2020年末以来最も早いペースで増加しており、雇用需要の減少を示唆しています。正社員の求人は大幅に減少し、失業率は2月から4月の間に4.6%に上昇しました。 弱い英国経済の見通しと財政的負担は、イングランド銀行がより多くの金利引き下げを検討する必要性を強化しています。現在の市場予想では、8月に金利を引き下げる可能性が90%とされており、年間で合計75ベーシスポイントのさらなる引き下げが予想されています。

市場の見通しと取引戦略

今後の英国およびユーロ圏のインフレーションデータは、市場の期待やEUR/GBPの動向に影響を与える可能性があります。英国のインフレが軟化すれば、イングランド銀行の金利引き下げの見通しが強化され、一方でユーロ圏の数字が安定すれば、ECBの現在の慎重なアプローチが正当化されるかもしれません。 私たちが目にしている明確な乖離に基づき、デリバティブ取引者はユーロに対してポンドの弱さを続けるポジションを取るべきです。このナラティブはもはや微妙ではなく、経済のモメンタムと中央銀行のシグナリングの根本的な分裂です。弱い英国の生産データと冷却する労働市場データは、非常に説得力のある背景を形成しています。ベイリーの穏健なコメントは単なる話ではなく、歴史的に金融緩和の前触れとなる「余力」のある経済を反映したものとなっています。この政策の乖離に基づき、私たちは行動を起こさなければなりません。 私たちの戦略は、EUR/GBPの上昇に注力するべきです。最近の英国のインフレデータでは、5月のCPIがイングランド銀行の2.0%の目標にほぼ正確に達したことが、最後のピースとなりました。これを「任務達成」と見る人もいますが、私たちはこれを中央銀行に必要な青信号を与えるものと解釈しています。対照的に、ユーロ圏のインフレは最近2.6%に上昇し、ECBが初回の小幅な引き下げの後に忍耐を保つ理由を強化しています。この政策ギャップの拡大が、私たちの取引の原動力となっています。2016年から2017年のブレグジット投票後の期間を振り返ると、政策の乖離がどのようにEUR/GBPを0.7700以下から0.9200以上に押し上げたかを見たことがあります。この程度の動きは予想していませんが、このテーマがどれほど強力であるかを思い出させるものです。 したがって、私たちの主な戦略は、オプション市場を通じてリスクを制御しながら潜在的な上昇を捕らえることです。私たちは、イングランド銀行の8月の会合を超える期限のEUR/GBPコールオプションを購入することを考えています。ペアが現在0.8700近辺を試しているため、0.8750および0.8800周辺のストライクを好みます。これらは魅力的なリスク・リワードプロファイルを提供し、最近の2週間の高値を持続的に突破すれば、急速な追随を引き起こす可能性があります。ボラティリティはここでの味方です。両地域の今後のインフレ報告は、市場に動きを注入することが保証されています。コールを購入することで、方向性とこれらの重要なデータリリース周辺でのボラティリティの予想される上昇から利益を得ることができます。 現在の市場の見込みでは、イングランド銀行の8月の金利引き下げの確率は65%以上と見積もられており、この数字は最近のインフレ印刷後に明確になっています。私たちの機会の窓は、残る不確実性の中で位置取りをしながら今後数週間にあります。8月の決定の前に最終的なUK CPIリリースを注意深く監視するつもりであり、これは究極の触媒となるでしょう。

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