今週は四半期の決算報告の開始を迎え、大手銀行と金融機関が先陣を切っている。J.P.モルガンやゴールドマン・サックスを含むダウ30銘柄の6社が決算を発表する予定である。米国のCPI、PPI、小売販売データなどの重要な経済報告も発表される。 カナダのCPIデータは前月比で0.2%の上昇が予想され、米国のインフレ指標はコアおよびヘッドラインCPIがそれぞれ0.3%の上昇と予測されている。米国のPPIの予測では、コアPPIが前月比で0.2%、ヘッドラインPPIが0.3%のわずかな上昇が見込まれている。英国ではCPIの前年比は3.4%で安定を保ち、イングランド銀行への圧力を維持している。また、オーストラリアの雇用市場は21,000人の雇用が追加され、失業率は4.1%に留まる見込みである。 中国のGDP前年比は5.1%と予想され、新規貸出が1960Bに急増する見込みである。ドイツのZEW経済センチメントは50.8に上昇する可能性があり、経済の見通しに対する楽観的な兆しを示している。エンパイアステート製造業指数は引き続きネガティブのままであり、英国の労働データは賃金圧力の緩和を示唆している。フィリー連銀指数とミシガン大学消費者信頼感指数は改善が期待されている。 現在の状況は、トレーダーに対して決算フローだけでなく、インフレと成長信号の密なカレンダーによってますます影響を受ける環境を提供しており、価格発見をより迅速かつおそらくよりボラタイルにしている。銀行の決算が始まることで、これらの報告を通じてキャピタルマーケットや貸出活動にわたるセンチメントを把握することができる。J.P.モルガンなどの企業のバランスシートが公開されると、信用の質、貸出成長、消費者行動についての洞察を提供しており、短期的な価格設定に対して非常にアクショナブルである。 CPIとPPIデータが発表される中、インフレは方向性のあるマクロ取引の中心である。米国のCPIにおけるヘッドラインとコアの両方の前月比での0.3%の上昇が予想されており、ディスインフレがまだ確信を持って再出現していないことを示唆している。最近の数ヶ月からの教訓は、これらの指標でのわずかなミスやビートが予想される将来のガイダンスをリセットする可能性があるということである。米国のコアPPIが0.2%上昇していることは、消費者側と一致しており、多くの生産者に対する価格設定力が維持されていることを支持している。私たちの視点から、これらの数値は既存の金利パスの確率を維持する範囲内であり、金利変更を急遽価格に反映しなければならないわけではない。 カナダのCPIは地域的な焦点ではあるが、クロスアセットトレーダーに相関取引を考慮する機会を提供している。特に、原油に敏感な通貨や金利期待が他よりも鋭く乖離する可能性がある。予想される月次加速の0.2%は、トレンドに近く留まることを可能にし、過熱信号の複雑さを伴わずにカナダ銀行の次のステップを監視できる。 大西洋の反対側では、英国のCPIの前年比3.4%の安定がギルド市場を和らげるかもしれないが、どのくらい持続するかは労働データに部分的に依存する。賃金成長の鈍化は歓迎されるが、今週後半に発表される雇用の発表の強さが深みを加える。インフレスワップや短期金利オプションを追うトレーダーは、新たな機会を見つけるかもしれない。もし雇用データがバランスを乱さなければ、イングランド銀行への圧力の軽減は次回会合での柔らかいトーンを暗示するかもしれない。 オーストラリアの雇用予想—21,000人の雇用追加と失業率4.1%の横ばい—は、特に金利と前方通貨のボラティリティに対するAPACの露出に影響を与えている。我々は、参加率の変化や追加された雇用のタイプに注目する必要がある。もし成長がフルタイムのポジションから来るなら、ニュートラルなRBAの姿勢を強化し、相対的な利回り戦略を支持する。 中国は前年比5.1%のGDPの数字を発表する見込みである。その数字は、国内において好意的な見え方を守るだけでなく、他の場所での輸出業者や資源に敏感な取引を奨励する。新規貸出がほぼ2兆元に急増していることは、政策努力としての信用刺激を強調しており、金利を攻撃的に引き下げることなく実現されている。この組み合わせは、鋼と銅の需要に対する楽観的な兆しを保ち、より広くは船舶やエネルギーセクターにおける株式に対して楽観的な見通しを生み出すことになる。 ドイツのZEW期待が50を超える上昇は短期的な自信のしるしとなり、欧州の指数に穏やかな上昇をもたらすかもしれない。しかし、その楽観主義が実際の工業生産とどのように整合するかの方が、より示唆に富む。通常この指数は数ヶ月先行しているが、ハードデータからの確認がない限り、依然としてソフトシグナルである。しかし、一貫したセンチメントの後ろでフォワードマルチプルが拡大すれば、DAX先物でのモメンタムトレーダーにとっては新たな機会を見出すことができる。 米国では、エンパイアステート指数がネガティブのままであることは驚くべきことではなく、その継続的な低迷は製造業の楽観主義に対して天井の役割を果たしているとは言えない。同じことはフィラデルフィア連邦準備銀行指数には当てはまらず、改善が期待されており、地域のパフォーマンスの乖離を正当化するものとなるかもしれない。ミシガン大学のセンチメントは、消費者の回復力を強化する可能性がある。このように、消費における逐次的な強さが再びフェドの期待を再調整し、国債や関連オプションのボラティリティに急速な期間構造の再評価を強いるかもしれない。 我々は注意深く観察している。今週の各データポイントは重みを持っている。ヘッドラインの影響だけでなく、中央銀行や流動性フローに関する期待への寄与も含まれており、今後のセッションでのスカルプやスワップの計画に向けた重要な要素となる。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設