UK経済の収縮
ユーロは、英国の経済データの弱さと、イングランド銀行のより緩やかな金融政策の示唆を受けて、英ポンドに対して上昇しました。EUと米国の間の貿易摩擦にもかかわらず、ユーロは安定しており、EUR/GBPは約0.8710で2週間の高値近くで取引されています。 最近のデータによれば、英国経済は5月に0.1%収縮し、4月の0.3%の減少に続いています。製造業、工業生産、建設業の減少が影響を与えています。イングランド銀行の総裁アンドリュー・ベイリーは、金利が徐々に減少する可能性があることを示唆し、経済の余力や雇用主の国民保険料の増加などの圧力を挙げました。 労働市場データは減速を示しており、スタッフの利用可能性が増加し、恒久的な求人も大幅に減少しています。失業率は4.6%に上昇し、4年間で最高の水準に達しました。市場参加者は、イングランド銀行が8月に金利を引き下げる可能性を期待しています。 英国およびユーロ圏の今後のインフレデータは政策期待に影響を与える見込みであり、英国のインフレが緩やかであれば、イングランド銀行の金利引き下げを確認する可能性があります。イングランド銀行と欧州中央銀行(ECB)との異なる金融政策アプローチは、ユーロをポンドよりも優位にしています。イングランド銀行は、金利、量的緩和、および量的引き締めなどを用いて、英国の金融政策を管理しています。 弱い予想を下回る生産量の数値や、政策立案者からの慎重な発言により、ポンドは下方圧力を受けており、EUR/GBPペアは6月下旬以来の水準で推移しています。EUと米国の商業摩擦に関する背景 noise があっても、フランクフルトの安定した信任に対する投資家の信頼が相対的に強いことが反映されています。その対比は、ここ2週間でより明確になっています。経済の勢いの乖離
5月に報告された出力の収縮は、4月のすでに悪化した状況を受けて、コアセクター全体のより広範な弱さを示しています。特に、製造業と建設業は sluggish に見えます。これらは、マージナルな減少ではなく、夏が進むにつれての活動背景について非常に直接的な信号を送っています。これらの数字は、市場参加者が今後2四半期の金利政策の行き先を見積もる際に軽視されることはないでしょう。 ベイリーの最近のコメントは、経済の柔らかさや、雇用主への構造的な圧力(上昇する拠出金など)を認めるものであり、その際立ったムードに影響を与えています。金利引き下げは、かつては初秋の可能性があるシナリオとされていましたが、8月にも実施される可能性が高まっているという強い信念が広がっています。市場はすでにに応じてギルトの利回りを再評価し始めています。 労働データはそのストーリーをさらに強化します。失業率4.6%は単にチャート上で上昇するだけでなく、政策メンバーが今後の意思決定にどのようにアプローチするかを変えます。恒久的な求人の減少と労働供給の増加は、イングランド銀行のタカ派の主張をさらに弱めています。短期イギリスポンド先物やオーバーナイトインデックススワップにおいて、その見解が直接反映されており、現在第3四半期末までに金利引き下げの確率が65%以上示されています。 ブロック内では、センチメントはより安定しています。ECBは慎重ですが、同じように直近の緩和を予測していません。その乖離が重要です。それは金利差を共通通貨に有利に働かせ、ポンドに対して慣性を与えています。EU全体のデータが問題を抱えているわけではありませんが、比較メッセージは明確です。一方の中央銀行は余力を見守っている一方で、もう一方はそれを管理しています。 私たちは、チャンネル両側からのCPI発表が重要なデータになると期待しています。英国の発表が価格圧力の緩和を示した場合、イングランド銀行は方針の転換を感じる可能性があります。そのシナリオはポンドにさらなる下方圧力をもたらします。一方、ユーロ圏のインフレが堅調である場合、ECB側のタカ派的なベッティングをさらに固定する可能性があります。金利先物や通貨オプションを取引する私たちにとって、これらの発表はボラティリティと方向性の流れにとって重要です。 市場はこれらの乖離を基にすでにポジションを構築しています。フォワードガイダンスの差は、より明確な方法で通貨ペアに価格として組み込まれています。私たちは、特に9月の期限に近いオプション市場でユーロの上昇を好むヘッジ活動が観察されています。EUR/GBPコールオプションの上側におけるインプライドボラティリティのスキューが顕著に増加しており、保護が求められているか、もしくはさらなるポンドの弱さに向けた投機的な傾斜が示唆されています。 今は、そのカレンダースプレッドをより正確に調整する時期です。データに基づく明確な道筋が現れようとしていますが、それを誤解することは通常よりも大きな下方リスクを伴う可能性があります。短期金利先物はすでに活発ですが、特に第3四半期末の中央銀行の会合を考慮する際には、より広い日付範囲を考慮することがトレーダーにとって利益になるかもしれません。 経済の勢いが乖離し、センチメントデータがより強くダウディッシュな英国の政策設定を指し示しているので、価格メカニクスは短期間の英国リスクに関連する全ての金融商品において、その増えつつある不均衡を迅速に反映することが期待されます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設