ビットコインは今週8%の増加を見せており、$110,000を超える週の終値を初めて迎えようとしています。欧州の取引が近づく中、ビットコインの価値は$118,000に達しました。 明確なカタリストは見当たりませんが、需要の条件は依然として強いです。ドルからの移行が、今年の前半におけるポートフォリオの多様化への意識を高めました。この期間は、暗号通貨およびコレクタブルに好意的な兆しが見えています。 とはいえ、私たちは第1四半期の多くを特徴付けた鈍いリスク感情からの明確なブレイクを目撃しています。ビットコインが$118,000のあたりで推移している現在、それは単に動いているのではなく、より広範な資本のローテーションを反映した明確な方向性を持って動いています。デジタル資産への資金流入は、伝統的な株式への流入を上回り続けており、これは特に金利に敏感なセクターからの短期的な再配分を示すのかもしれません。 元の段落は、ラリーを推進するニュース駆動の要素が存在しないことを指摘しています。むしろ、これは同年の前半を通じて勢いを増している行動の変化を浮き彫りにしています。ヘッジ活動も顕著にそれに続いています。マクロカタリストが欠如している一方で、下落圧力の不足はトレーダーが中央銀行や経済データからの合図を待っていないことを示しています。代わりに、購入は反応ではなく予測に基づいて行われています。 デリバティブ市場はこの新しいトーンを強く反映しています。テールリスクの価格設定がやや緩和されており、特に短期のテノールにおいてそうです。これにより、フロントエンドでのボラティリティの漏れが少なくなり、参加者がトレンドに乗るためにオプション構造を使っていることが伺えます。$120,000–125,000の範囲でコールオプションに集まるオープンインタレストは、プレスが保護を上回るシフトを示しています。 ボリュームは物語の次の部分を語っています。私たちは、重要なビッド・トゥ・アスクのひずみなしに、主要契約での厚い流動性が持続しているのを見ています。これは熱狂的な急上昇ではなく、むしろバランスのとれた参加がさらに長い曲線に広がっています。私たちの観点からは、これは投機ではなくポジショニングを示唆しています。これは管理されたものでした。 現時点でのショートは、ほとんど足場を持っていません。以前の抵抗レベルが意味のある retracement を引き起こさなかったことが、その不均衡を助長しています。強さを消そうとする者たちは素早くカバーを余儀なくされ、急上昇に機械的な側面を加えています。そのため、私たちはロールオーバーデータやCMEの大口トレーダーレポートに注意を払っています。 次に読むべきは？週ごとの間隔での想定ボラティリティを観察してください。スパイクではなく穏やかなドリフトが見られれば、それは確固たる保持パターンを示唆するでしょう。また、デルタヘッジ圧力がどこから現れるかを観察してください。現在のスポットを超えたコールバイイングの強さが続けば、それはディーラーポジショニングを通じて自己強化されることになります。 今後のセッションでは、ボラティリティフローが実際に日中の動きをどの程度促すかを見守る必要があります。リスクプロキシにおける相対的なパフォーマンスを無視しないでください。クリプトとテクノロジーの間で相関関係が壊れ続ける場合、それは非相関の取引におけるポジショニングのさらなる欲求を示す可能性があります。クロスアセットのオプション構造はシンプルに保ち、明確な満期意図を持たせてください。この市場構造では迷いの余地はありません。 $115,000–118,000の範囲での厳しい維持が今後数日続くと、来月の満期カレンダーに向けた方向性のバイアスが強化されるでしょう。私たちの部門では、まだオプショナリティをショートするのに十分なガンマ圧縮が見られません。代わりに、上昇傾向の戦略は、方向性の確信がテクニカルの明瞭さと結びつく不確実性へのより良い対策でした。

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