金の価格は、強い雇用データと新しい関税からの不確実性により、堅調な米ドルを背景に安定していました。XAU/USDは$3,300をわずかに上回る取引を行い、ほぼ変わらずです。米国労働省は、失業保険申請件数が予想を下回ったと報告しており、経済の強さを示していますが、高い米国財務省債券利回りの中で金の上昇を抑えています。

連邦準備制度の姿勢

連邦準備制度の利下げへの期待は、一部の当局者が借入コストの引き下げを支持しているにもかかわらず、減少しています。ほとんどのFRBメンバーは、さらなる価格上昇を恐れ、インフレ圧力に懸念を示しています。ドナルド・トランプ大統領はブラジルに50%の関税を課し、同国が貿易関係において好意的でないと述べており、金の価格に圧力をかけています。 金のETFには$380億の大規模な流入が見られ、関心の高まりを反映しています。2025年までに50ベーシスの緩和が予想されるという憶測があり、市場のセンチメントに影響を与えています。XAU/USDは$3,345付近の抵抗レベルに押さえられており、$3,300を下回ると可能な下落が生じ、より低いサポートが露出する可能性があります。地元産業を保護するための関税は、長期的な価格上昇を促し、貿易戦争を引き起こす可能性があります。 トランプはメキシコ、中国、カナダに対する関税に焦点を当てる計画を立てています。関税からの収入は個人所得税を下げるために使われる予定で、2024年の選挙を控えた現政権の経済戦略を反映しています。 金の動きは比較的 subdued で、XAU/USDは$3,300の上でわずかに変動しており、地政学的および財政的な緊張が高まっているにもかかわらず、勢いを維持できていません。強い米国の雇用データはドルを支え、その結果として金に圧力をかけ、意味のある上昇を抑えています。初回の失業保険申請はアナリストの予想を下回っており、経済的な回復力の状況を強化しています。この強さは、米国の財務省債券利回りが依然として高く、投資家にとってより良い利回りの選択肢を提供しているため、金の価格を押し上げるのを難しくしています。

貿易のダイナミクス

連邦準備制度内の数人は、より広い経済を支援するために借入金利を下げることを支持し続けていますが、大多数は慎重です。懸念は、国内の状況からではなく、新しい輸入関税の外部からの圧力に由来しています。インフレがすでにFRBにとって重要な懸念である中、緩和のアイデアは一時的に停滞しています。高まる関税が特に商品重視のセクターで価格圧力を再点火することへの恐れがあります。これらの懸念は単なる政治的な姿勢ではなく、歴史的な前例に根ざしています。 ブラジルは、よしあしは別として、新たに50%の関税の対象となっています。トランプによれば、この国は公正な貿易行動において基準を満たしていないとのことです。これは単なる言葉ではなく、これらの措置が続けられるか拡大されるなら、金を含む多くの商品の価格メカニズムに直接影響を及ぼします。 金の上場投資信託（ETF）への流入が急増しており、約$380億に達しています。これらの流入は、認識される安全資産への再配分を示しており、市場参加者が政策不確実性やインフレ、あるいはその両方を懸念しているのかを疑問に思わせます。タイミングは重要で、市場が潜在的な50ベーシスの金利変動を予測しているのであれば（来年後半まで期待されていないが）、ドルが安定または緩む余地があるのかもしれません。 技術的な観点からは、$3,345付近の抵抗が引き続き上限として機能しています。XAU/USDが$3,300を決定的に下回る場合、次のサポートレベルのクラスターへの道が開かれる可能性があります。これらのゾーンは単なる数字ではなく、センチメントと短期戦略の基盤を固めています。 メキシコ、カナダ、中国に対する貿易姿勢は変わらないでしょう。これらの関税が政治的動機から来ているかどうかは、供給チェーン、価格力、投資家のヘッジに対する即時の影響が優先されます。関税から得られる税収が本当に個人所得税の削減に向けられるなら、政治的な物語が広がる可能性がありますが、市場はそのような動きが赤字を刺激するのか、消費を促すのかを考慮するでしょう。 これらのダイナミクスが金利期待、商品流入、ヘッジ戦略の構造をどのように形作るかを引き続き監視していきます。金属のデリバティブ市場の道筋は、直接的な経済指標だけでなく、システムを徐々にしかし決定的に通過する政策決定によっても形作られることになるでしょう。

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