EUR/CHF 為替レートは木曜日に安定を保ち、米国の労働市場データの強さによって米ドルが強くなったため、早期の上昇から反落しました。スイス国立銀行の関係者はさらなる緩和を検討しており、これがCHFをユーロと米ドルに対してサポートしています。 現在、EUR/CHFは約0.9314で取引されており、日中の高値0.9328からはやや下落していますが、それでもその日の値としては0.06%の上昇を示しています。今年のスイスフランの強さは明らかで、米ドルに対してほぼ13%の上昇を示しており、安全資産への需要と国内のデフレ圧力がこれを推進しています。

通貨のダイナミクス

ECBとSNBの異なる金融政策が通貨のダイナミクスに影響を与えています。ECBは6月に利下げを行ったのに対し、SNBはより積極的な金利政策を採用しており、CHFはその安定性とSNBの支援政策により魅力的です。 テクニカル的には、EUR/CHFは0.9300から0.9400の数週間のレンジの下限付近で圧力を受けており、RSIやADXのようなモメンタム指標は弱気のトレンドを示しています。0.9300を下回る持続的な取引はさらなる下落を招く可能性があり、一方で0.9350を上回る回復は短期的な見通しを中立化する可能性があります。 このペアは今、0.9300のしきい値をわずかに上回っており、セッションの早い段階での日中高値からは少し離れていますが、短期的なセンチメントが依然として慎重であることを示しています。全体的なトーンは、防御的なポジションを持つ通貨に対する好みを反映しており、各中央銀行の行動によってさらにサポートされています。今週の動きは、対照的な金利戦略がこのクロスの価格圧力にどのように直接寄与しているかを浮き彫りにしています。 スイスの政策アプローチは、金利調整に対する積極的な姿勢に特徴付けられ、自国通貨に対して引き続き堅調さを与えています。ECBが先月利下げを選択した一方で、SNBの相対的に鋭い政策方向は、特に国内の金融条件やインフレのトレンドを考慮すると、フランの需要を強化しています。スイス内部での静かで持続的なデフレの背景は、他の中央銀行がタイトニングを積極的に緩和したり、緩和的に傾く中で、CHFが弱くなる理由を減少させています。

取引行動と市場センチメント

取引行動に関しては、特にデリバティブ市場においてレンジ形成が戦術的なポジショニングの大部分を導く傾向にある中で、このペアが数週間にわたり0.9300と0.9400の間で振動する先例は、やり方を教えてくれます。最近のセッションでは、下方の探査があまり多くの勢いを引き寄せていないことがわかりますが、RSIが緩やかな傾斜を維持し、方向性の動きが弱い連続性を示しているため、0.9300を明確に下回らない限り、暗示されるボラティリティは抑制されたままになるかもしれません。このレベルの下で売り圧力が強まり、価格アクションが複数のセッションでこのレベルの下で確認される場合、幅広いリプライスの下振れがより現実的になります。 いずれの中央銀行のコメントの急な変化や地域のインフレ指標からの突然のショックがなければ、0.9350は目標ではなくむしろ上限として存在しています—少なくとも近い将来においては。とはいえ、外部の要因からユーロの強さが再浮上するか、米国のデータが予期せずに進路を反転させ、ドルの信頼を損なう場合、0.9350を越えての上昇が最近の弱気のセッティングを解消させる可能性があります。しかし、現時点では、売り手が早期に、より確信を持って介入しているようで、月初めのパターンを真似ています。 オプションの観点からは、スキューは下方保護に有利に傾いており、トレーダーが市場スポットの下で保護のためにプレミアムを支払う可能性があるとの期待を反映しています。レンジ構造に依存する戦略やスポット/touchアイデアを好む場合、このスキューのダイナミクスは、CHFの価値上昇の継続を狙った短期的なベアコールスプレッドや構造化商品とよく合致しています。 金曜日の終値を注意深く見る必要があります。0.9300を下回る週次の終値はデルタヘッジの再調整を促す可能性があり、現在のオープンインタレストのロールを引き起こすかもしれません。方向性のある意図は、アウトライトのリスクフローよりも中央銀行の非対称性からより多くの情報を得ているため、特に将来のCPIレベルや為替レートの許容範囲に関連する言及が埋め込まれている場合は、SNBからのフォワードガイダンスに対する反応を監視する必要があります。

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