銀（XAG/USD）は、慎重な市場感情の中で、3日間の下落から回復した後、安定しています。この変化は、再燃した世界的な貿易緊張と米国債利回りの低下の中で発生し、貴金属への需要を押し上げています。 現在の取引価格は約$36.63で、日中の高値$36.85から若干下落しました。銀は$36.30付近でサポートを見つけ、米国がアルジェリアやフィリピンに向けて新たに関税の脅威を示したことを受けて反発しています。関税の可能性は8月1日から20%から50%の範囲です。 連邦準備制度の6月の議事録は、年内の利下げの可能性を示唆していますが、関税によるインフレリスクは一時的なもののようです。技術的に見ると、銀は4月以来上昇チャネル内で取引されており、最近数週間は$35.50から$37.00の間で変動しています。また、$37.30は13年ぶりの高値であり、重要な障壁です。 相対力指数（RSI）は約58で、強気の勢いを示しており、変化率（ROC）は1.76付近で中程度の上昇圧力を反映しています。$37.00の上に移動すると、価格は$38.00から$38.50に向かう可能性がありますが、初期サポートは$36.22にあり、さらにサポートが$35.50、場合によってはベア条件が続く場合は$34.50となる可能性があります。 これは、銀の価格が短期間の引き戻しの後、今のところ安定していることを示していますが、最近の高値を超えるには至っていません。価格は新たな貿易緊張と一般的な債券利回りの低下に好反応を示しており、これらは銀のような金属に利回りを提供せず、成長や利率の期待が低下するときに好まれる傾向があります。米国債利回りの小幅な削減は、利回りを生まない銀を保有する機会コストを低下させ、これにより逆風が緩和されます。 連邦準備制度の6月の会合での議論は、年内の金利引き下げの可能性を示唆しています。ただし、関税によるインフレがそれらの削減のタイミングを複雑にするかもしれません。しかし、FRBはこれらのインフレ圧力を永続的な障害ではなく、一時的な干渉と見なしているようです。これは、金利に敏感な金融商品における価格設定において重要です。 構造的観点から見ると、銀は4月初旬以来上昇チャネル内で非常によく動いており、$37.00の地域で高値と安値が明確なパターンを形成しています。RSIの読みが過熱レベルの直下にあることは、まだ買い手に余地があることを示唆していますが、オープンロードではありません。変化率指標が1.76付近であることは、価格の動きに上向きのエネルギーがあることを示していますが、急速に進んでいるわけではなく、穏やかな上昇が見られます。 ポジショニングについては、方向性リスクを管理している人々にとって、重要なピボットは依然として$37.00にあります。持続可能な動きがその上にあれば急激なブレイクアウトを保証するわけではありませんが、$38.00や$38.50に接近する可能性を高めます。一方、売り手が$36.22のサポートをボリュームを伴って下回ることができれば、次のマーカーは$35.50近くになります。それを下回ると、チャネル構造が崩れる可能性が高く、$34.50でのテストの扉が開かれるでしょう。トレーダーはこれらの数字を絶対的なものとして扱うのではなく、特に満期日やマクロ発表周辺でオプションのフローやアルゴリズム活動を引き起こすゾーンとして考えるべきです。 今後数セッションの価格動向は特に貿易や米国当局の前向きなガイダンスに関するヘッドラインによって不安定になる可能性があります。それらが続く場合、銀はヘッジとしての認識が保持されるかもしれません。現在私たちが確実に監視する必要があるのは、先に言及した13年ぶりの抵抗レベル$37.30であり、これは長期的な関心を引き寄せるか、利益確定の対象になる可能性があります。 また、これらのマクロ入力がより不安定になる場合、暗示されたボラティリティにも注意が必要です。特にショートガンマを保有している場合は、ヘッジ戦略を適宜見直すべきです。金利期待市場、特にスワップや先物に注意を払ってください。これらは固定収入のプロキシを情報提供し、インフレや政策の歪みに関連する金属に影響を与えます。 リスクは常にダイナミックである必要があります。この範囲の上限近くでのオープン・インタレストは、トレーダーが活動的であることを示唆していますが、まだブレイクアウトや反転を確信しているわけではありません。そのための優柔不断さは重要です。ドルの強さや債券オークションの突然の変化がバランスを崩す可能性があります。 今のところ、上昇の動きは維持されていますが、攻撃的ではありません。大きな方向性のベットは、データのフォローアップや確認された技術的ブレイクアウトによって正当化される必要があります。

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