米ドルは97.18の安値を記録した後に上昇しましたが、その影響は関税や今後の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの可能性に関連しています。トランプ米大統領からの書簡が14か国に新たな関税の警告を発し、日本や韓国にも影響を与えています。この背景には、財政上の懸念が続いています。 大統領の行政命令は関税の締切を8月1日まで延期し、市場に交渉の希望を与えました。ドル指数はわずかに回復し、97.55周辺で取引されています。参加者はさらなる関税の更新を待っています。トレーダーは、強硬な発言から交渉への政策変更を期待しています。

米ドルへの長期的な圧力

米ドルへの長期的な圧力には、財政的不確実性や高い債務水準が含まれます。米国の公的債務は30兆ドルに近づき、2025年の赤字は2兆ドルと予測されています。FRBの利下げに対する期待が、ドルにとっての課題を増加させています。先物は1年以内に100ベーシスポイントの利下げを予測しています。 これらの圧力にもかかわらず、米国は重要なパートナーとの貿易交渉を続けています。延長がEUやインドのような国々との妥協につながる可能性があります。部分的な合意しか得られていない中で、多くの国には潜在的な関税変更に関する通知が送られており、米国のグローバルな経済操作が続いていることを示しています。 米ドルは最近の安値97.18からわずかに上昇しましたが、この動きは、行政レベルの行動や中央銀行の憶測によって形成された不確実性の中で起こりました。関税の警告を含む書簡は、現政権が依然として交渉のテーブルでのレバレッジを保持したいと考えていることを思い起こさせます。対象にはアジアの戦略的貿易パートナーが含まれていました。これらの通知は、やや警戒的な口調が含まれているものの、実行の約束ではなく、メッセージの一部として読むべきです。 行政命令は、元々の関税実施日を8月1日に延期し、この期間内の緊張緩和の可能性を浮き彫りにしています。その結果、ドル指数が約97.55まで回復したのは、一時的な休止でしかなく、永久的な転換とは言えません。現在目撃しているのは、以前の脅威を直接的に損なうことなく時間を稼ごうとする試みであり、この「休止」がどれだけの間信用を維持できるかに応じて、市場を落ち着かせるか、ボラティリティを深めるかの高いワイヤームーブです。 市場は明確なテーマの周囲を回っています。レトリックの背後では、政策の動きが可能であることが見えてきています—すぐには目に見えなくても、ヒントや漏洩によって支持されています。交渉が再開される可能性、または少なくとも完全に失敗していないという示唆が、不安定な買いを促すのに十分です。 借入は依然として大きな懸念事項です。米国の債務は30兆ドルに近づき、2025年の予算赤字は2兆ドルを超えると見込まれています。財政アカウントに対する信頼は維持しにくくなっています。これはFRBの利下げ期待にも反映され、先物市場は今後12か月の間に少なくとも1％の緩和に傾いています。これは、金融緩和が単なる安全網以上のものになりつつあり、今や工具の一部として予期されることを示しています。 利下げの可能性が高まると、特に締切後に関税が適用される場合には、ショートドルポジションが魅力的に見えてきます。もし交渉が停滞し、関税が適用される場合、ドルの強さに賭ける者は厳しい状況に直面することになるでしょう。一方で、EUやインドのような重要な経済との妥協が得られれば、安堵感が生まれるでしょう。熱狂ではなく、前向きなガイダンスと資産の再配分を通じて安定する力としてのものです。 まだ完全な貿易合意は見られません。これまでの部分的な成果は、むしろゲームチェンジャーというよりもプレースホルダーとして機能しており、それでも対話が進行中であることを強化しています。これは前進する道が根本的な要因だけでなく、見出しにも反応することを意味しています。利率に関する賭けを追跡する者やマクロエクスポージャーを持つ者は、データの発表よりもプレスリリースに支配される朝を迎える準備をする必要があります。

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