オーストラリア準備銀行（RBA）は、キャッシュレートを3.85%で据え置く決定をし、25ベーシスポイントの引き下げ予想に反しました。この決定は多数決により達成され、賛成が6票、反対が3票でした。インフレは緩和しており、経済状況は主に期待通りに進んでおり、RBAはインフレが持続可能な2.5%の成長率を維持することを確認するために、より多くのデータを待っている状況です。
経済の見通しは不確実で、指標は厳しい労働市場を示していますが、国内活動や最近の金融政策調整の影響には不確実性があります。RBAは物価安定と完全雇用にコミットしており、バランスの取れたインフレリスクと堅調な労働市場に重点を置いています。今後の決定はデータとリスクの継続的な評価に依存することになります。
発表の唯一の主要な驚きは、レートを維持することであり、主要な政策の言語は一貫しており、物価安定と雇用を優先しています。RBAの決定は市場の期待に反しており、さらなる情報を待つ姿勢を際立たせています。発表後、AUD/USDは0.6513から0.6540に上昇し、最高0.6556に達しました。決定前には市況に92%の確率で利下げが織り込まれており、年末までに74ベーシスポイントの利下げが期待されていました。
準備銀行が公式キャッシュレートを変更しなかったことは、方向転換ではなく忍耐を好むというメッセージを示しています。市場は金利引き下げの見通しに大きく傾いていましたが、今や銀行のメッセージとは明らかに対立しています。スティーブンス氏と維持を選んだ他の人々は、特にインフレが和らいで政策緩和を正当化する形で確認を待つことに重きを置いたようです。
AUD/USDの小幅な上昇は、真のセンチメントの変化というよりも期待の初期的な再調整のように見えます。利下げの賭けが急速に解消される中、特にインフレ関連のデータ発表周辺では短期的なポジショニングが不安定であることが予想されます。早期の政策転換を期待していたトレーダーは、特に労働市場の逼迫が再び賃金圧力に変わらない限り、再評価を余儀なくされるかもしれません。
委員会のトーンは意図的に抑えられているように感じられ、政策を永遠に不変に保つつもりではなく、事前にコミットすることを避けたいと考えていることが伺えます。ロー氏の陣営は、将来的なガイダンスをリアルタイムデータに次第に結びつけることを選択しており、昨年末までのより予測的な立場から脱却することを目指しています。
今や、レートパスは先物曲線が示唆していたものと一致しておらず、短期金利市場はその仮定にショックを受けています。これは、発表後の通貨価値の変動の多くを説明しており、信頼性の高い言語が過度に自信のある市場価格の対比においても意味を持つということを思い出させます。
要点:
– RBAがキャッシュレートを3.85%で据え置く。
– 経済の見通しは不確実で、インフレが緩和中。
– 市場は金利引き下げを期待していた。
– 信号は忍耐を好む傾向を示している。
– 短期的な金利市場にショックが生じている。
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by VT Markets
Jul 8, 2025
