2025年7月7日の欧州の外為セッションでは、限られたデータの発表がありました。注目すべき更新としては、OPEC+の情報筋が9月に1日あたり55万バレルの増産がありそうだと示唆し、EUが米国との貿易協議の進展を報告したことが挙げられました。 重要なイベントがない中、今日の焦点はトランプ大統領が予期される関税に関する書簡です。トランプ氏は、おそらく12通から15通の書簡を発行し、貿易協定を確保するための戦略の一環として、7月9日の締切を目指しています。

関税の影響

これらの関税は8月1日から施行されるため、考慮すべき別の締切が追加されます。トランプ氏のアプローチは、交渉戦略としてこのような手法を一貫して使用してきました。市場は今のところ、株式市場のポジショニングが大きく変わらない限り、これを彼の典型的な策略の一部として静観するかもしれません。 要点として、2025年7月7日の欧州の取引の初めの時間帯には、通常の経済情報源から消化すべき新しい情報はあまりありませんでした。しかし、2つの更新が注目を集めました。まず、OPEC+からの情報は、9月に石油の生産量が約55万バレル増加する可能性があることを示唆しています。これは、特に世界の需要が横ばいである限り、原油価格を下押しする可能性があります。次に、欧州連合と米国が貿易交渉において一定の前進を見せており、今のところその点での不確実性が軽減されるようです。

市場の反応と将来の見通し

率直に言えば、市場は彼の運営方法を理解してきています。急激に調整することは考えにくく、特に米国株式において広範な反応が突然起こらない限り、調整は期待できません。私たちが見ているタイムラインは厳しいですが、即座ではありません。これは赤信号ではなく、黄色の警告灯のようなものです。現在のところボラティリティは比較的抑えられており、インプライド・ボラティリティの読みが控えめであるため、関連するデリバティブの価格動向は限られています。 私たちは、関税だけでなく、他の市場がそれをどのように解釈するかを注視しています。過去のサイクルでは、株式のボラティリティがFX、金利、商品オプションの上昇の最も明確なトリガーとして機能しました。それがなければ、トレーダーは長期的なボラティリティを再評価したり、意味のあるポジションを変更する信号がほとんどありません。短期オプションの価格設定は、リスク感情が悪化しない限り、これらの種の発言をあまり気に留めない傾向があります。 現在のポーズを怠慢とは見なしていません。むしろ、トレーダーが慣れ親しんだ動きを認識しているということです。近い期日のFXオプションは比較的抑えられており、次の2セッションでマクロ経済の驚きが期待されないため、プレミアムを高く追いかける理由はほとんどありません。ただし、書簡に以前議論されていない地域または産業が含まれている場合は、状況が変わります。 将来の曲線でストレスの兆候を見守りましょう。スキューの小さな歪みが、価格のセクター間での急激な変化を引き起こす可能性があります。通常のセクターからの逸脱があれば、迅速な価格再評価が必要です。それに向けて、現在、輸出重視の経済に結びついた市場に特に注目した、8月の満期ウィンドウに沿ったガンマプロファイルを見ています。 いつものように、フローはヘッドラインよりも多くを語ります。株式や商品関連のポジションの解消の兆候があれば、トレーダーは迅速に保護に入ると予想されます。株式が最初、その後金利やFXという順序です。流動性が干上がると、静けさは持続しません。モニターを立ち上げています。

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