洞察 
VT 
労働市場とインフレリスク
失業率はRBAの4.2%の予測を下回っており、タイトな労働市場を示唆しています。さらに、労働生産性の成長が弱いため、単位労働コストが上昇しています。 これらの要因は、依然としてインフレリスクをもたらします。そのため、RBAは政策変更を決定する前に、一時停止して状況を再評価する可能性があります。 要点として、対立する力に直面している中央銀行の姿があります。一方では、より広範な期待が金利引き下げを指し示しており、多くの経済学者がその見通しを支持しています。彼らは、消費者活動の鈍化や、住宅および融資データ全体の冷却を政策変更の根拠として捉えている可能性があります。マクロ需要の観点から見ると、緩和が適切に思える理由が理解できます。 一方で、バンク・オブ・アメリカの主張には重みがあります。トリム平均のインフレは、期待されたほどには後退していません。そして、労働コストが生産性の低迷により急速に上昇しているため、価格圧力は望ましい以上に持続するリスクがあります。それが懸念点です。高い雇用数値がそれを悪化させています。通常、人々が安定した収入を得ており、雇用の安全が脅かされない場合、消費習慣は急速には落ち込みません。これが特にサービスインフレに対する圧力を維持する可能性があります。市場の考慮事項とポジショニング
私たちの見解は、これらの混合した指標が短期的な agresive directional positioning の余地を制限するというものです。金融政策は真空の中で機能せず、わずかな金利の変動でも、様々な期間にわたって評価に広く影響を与えます。このような環境では、一方が緩和を指し示し、もう一方が注意を促すとき、選択肢を開いたままにしておくのが賢明です。 特に短期の金利契約を含むデリバティブのエクスポージャーは、期待が次のインフレデータの発表後に変わり始めると、急激に変化する脆弱性を持ちます。市場は、入ってくるデータが現在のコンセンサスからわずかでも外れると、迅速に再評価される可能性があります。厳しい修正や実質賃金成長の数値におけるサプライズは、ターミナルレートの期待に新たな価格付けを引き起こすかもしれません。 私たちは短期の先物におけるインプライド・ボラティリティを監視する良い理由を見つけました。その指標がさらに広がり始めれば、リスク価格設定が金融政策決定日周辺で神経質になっている良い手がかりを提供します。今のところは、敏捷性を保ち、単に多数派の見解に基づいた重い方向性の取引を避けることが重要です。ガイダンスの信頼性が関与する際、バイアスは迅速に罰せられる傾向があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
