ユーロは6月の米国雇用統計の発表を受けて米ドルに対して弱含みました。執筆時点で、EUR/USDは1.1744で、0.45%の減少を示しています。 非農業部門雇用者数報告は予想を上回り、連邦準備制度の金利に対する方針が堅固であることを示しています。米国の失業率は低下し、平均時給は安定しており、現在の金融政策を強化しています。

ユーロ圏の経済指標

米国のドナルド・トランプ大統領の財政法案が議会を通過し、署名を待っています。ヨーロッパ全体では、HCOBサービスPMIは改善したものの、ドイツのサービスPMIは50を下回り、収縮を示しています。 市場参加者は、ドイツの製造業受注やECBのスピーチ、EUの生産者物価指数など、今後の経済データの発表に注目しています。ユーロは日本円に対して強含みましたが、他の主要通貨に対しては下落しました。 6月の米国NFP報告は147,000の雇用を追加し、予想の110,000を超え、5月の数字を上回りました。失業率は4.1%に低下しました。初回失業保険申請件数も減少し、堅調な労働市場を反映しています。 ISMサービスPMIは6月に50.8に上昇しました。ECBの政策立案者は、こうした動向の中で金融政策シナリオを慎重に評価しており、ECBの役割はユーロ圏の経済景観において重要です。 ユーロはドルに対して大きく下がり、予想以上の非農業部門雇用者数の報告を受けている状況です。EUR/USDは1.1744に下落し、0.45%の減少を示しています。この変動は小さなものではなく、米国の堅調な雇用創出数が合意を上回ったことに続くものでした。労働市場には予想以上の力強さがあり、6月に147,000の新しい職が加わり、110,000の予想を快適に上回り、前月の数字さえも上回りました。失業率の低下が4.1%となり、時給が安定したままであることを考えると、連邦準備制度は現在の姿勢を変える理由が少ないと見られます。 ワシントンでは、最新の財政提案が議会を通過し、最終署名を待っています。金利政策とは別の問題ですが、この発展は将来的なコスト圧力の場面を設定し、消費や政府支出が加速すれば、広範な経済調整につながる可能性があります。 一方、ヨーロッパでは、ムードは一様にポジティブではありません。最近のHCOB PMIsに基づくと、メンバー国全体で広範なサービス部門は改善しましたが、ドイツのサービスは依然として50未満で収縮を示しています。最大の経済に依存する地域にとって、この低調さは無視できません。 要点 最近のユーロの円に対する上昇は、そのまま受け止めてはいけません。他の主要通貨に対する広範な比較では、ユーロの通貨プロファイルは弱く、広範な信頼よりも選択的な強さを示しています。 ISMサービス指数が50.8に上昇したことで、米国のサービス成長は平凡ですが、驚くべきことではありません。雇用の増加や失業保険申請の減少と合わせて、データは米国の金利がより長く高い水準であることに対する期待を押し上げていますが、短期的な利上げは保証されていません。現時点では、ヨーロッパの通貨の上昇可能性を制限しています。 現在、注目は今後のヨーロッパのデータ、特にドイツの製造業受注に向けられています。これが上昇すれば再評価が促される可能性がありますが、受注が期待外れであれば、欧州の産業の強さが停滞しているといった感覚を強めるかもしれません。EUの生産者物価指数や中央銀行の公式からのスピーチと合わせて、今後数週間で政策調整がどのようなペースで進むかについての情報が増えるかもしれません。 ラガルドと彼女の同僚は決定を急いでおらず、外部の弱さの背景に対するリスクとインフレダイナミクスを慎重に検討しています。これらのデータが明確に異なる意見を示さない限り、その慎重な姿勢は変わらないと思われます。そのため、急激なインフレの変化や成長の楽観主義が再発しない限り、ボラティリティは抑制されたままである可能性があります。

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