6月に、米国の非農業部門雇用者数は147,000人増加し、予想の110,000人を上回りました。ISMサービス指数は50.8とわずかに高く、予想の50.5に対して良好でした。初回失業保険申請件数は予想の233,000件を下回りました。一方、5月の製造業受注は8.2%で予想通りでした。米国の貿易収支は、予想の71.0億ドルに対して71.5億ドルの赤字でした。カナダの貿易収支は、予想通り5.90億ドルの赤字でした。 連邦準備制度のボスティック氏は、上昇する価格圧力のリスクが続いていると指摘しました。アトランタ連銀のGDPNowの第2四半期予測は2.6%に調整されました。地政学的な観点では、プーチン氏はウクライナについてさらなる議論の余地があることを示し、ゼレンスキー氏は戦争を終えるための指導者会談への準備ができていると示しました。ハマスは60日間の停戦に対する意向を示しているとの報道があります。ベーカー・ヒューズの石油リグカウントは、7リグ減少して425となりました。

市場の動向と経済指標

市場では、S&P 500が0.8%上昇し、WTI原油は26セント下落して67.19ドル、米国の10年債利回りは5.5ベーシスポイント上昇して4.35%になりました。金価格は28ドル下落して3328ドルとなり、USDが上昇し、JPYが遅れをとりました。取引は米国の独立記念日休日の影響を受けました。 提示されたデータは、米国経済の労働市場やサービス部門の最近の強さについての短期的な見通しを提供しています。雇用の増加はコンセンサスを上回り、雇用が依然として強いことを示唆していますが、増加は絶対的に見て比較的緩やかだったことも認識されるべきです。失業保険申請の減少が予想以上であったため、市場はそれを賃金や雇用の圧力の突然の加速ではなく、労働市場の引き締まりの一つの兆候と解釈した可能性があります。 一方、ISMサービスの数値はわずかに上昇し、このセクターは名目上の拡大を維持しました。安定した製造業受注と合わせて、このことは金利環境が制限的であるにもかかわらず企業活動が続いていることを示唆しています。消費者向けや生産側の指標に急激な下降は見られておらず、貿易収支のわずかな拡大とカナダのデータが正確な予想通りであったことは、国際的な需要や商品輸出の強さが新たな追い風を提供していないことを示しています。

地政学的な発展と市場の反応

ボスティック氏の持続的なインフレリスクに関する言及は、利下げへの期待を押さえています。市場は、インフレを抑える速度が鈍化し、雇用が堅調であるという状況で苦しんでいると見ています。このため、GDPNowモデルが成長を2.6%に引き上げていることを考慮すると、全体的な状況は過熱も崩壊もしていない経済を指し示しており、通常、金融政策の計画に対する可視性を減少させるシナリオとなります。 こちらの状況において、デリバティブにポジションを持っている人々は、特にインフレ指標や連邦準備制度の発言に対するデータの驚きに注意を払うことが賢明です。経済信号は不況も加熱も示さず、プレミアムはこの不確実性を明確に反映する必要があります。短期リスクに関しては規律を保ち、取引量が通常に戻り、ボラティリティが再び上昇する可能性がある中で、新しい経済データに注目することが重要です。

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