洞察 
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様子見のアプローチ
金利については「様子見」のアプローチが適切であると考えられており、特に経済の弾力性を反映しています。高いインフレが消費者心理に影響を与え始めるリスクがあります。 連邦準備制度は、インフレ期待の安定にさらに明確にコミットする必要があるかもしれません。企業は、コストが上昇し続ける場合、需要の停滞または減少を予想して採用や投資を延期しています。 最近のポジティブなインフレの数値は、企業が最終的な関税レベルについて明確になるまで価格上昇を遅らせていることに起因しています。 これらの状況は、国際貿易の動向と内部政策の動きによって形成された複雑な価格環境を描写しています。重要なことに、影響はすぐに解消されるわけではありません。私たちは、次のカレンダー年にわたる期間を見ています。基盤となる労働市場の状況は依然として強固です。雇用はまだ増加しており、既存の職種では広範なストレスは見られません。 その背景を考えると、インフレは一部が期待していたペースで低下することはなく、理想的な水準を上回ることが予想されます。したがって、政策対応は慎重になっています。ビジネス活動を抑制するリスクを冒して急激に引き締めるのではなく、連邦準備制度は観察的な忍耐を選ぶ傾向があります。これは無策ではなく、現在の金利の実際の効果が発揮されるのを待ちながら選択肢を開いておくことです。消費者心理とインフレ期待
消費者心理に関する発言は、より深いことを示唆しています。価格が高止まりしたままで新たなショックがなければ、人々の支出についての考え方が変わる可能性があります。世帯が高い価格を常態と期待し始めると、計画よりも早く購入を始めたり、任意の支出を削減したりするかもしれません。どちらの結果もインフレのトレンドをさらにシフトさせる可能性があります。 パウエルと彼の同僚は、単に価格安定にコミットしていることを示唆するだけでは不十分かもしれません。このメッセージを明確かつ繰り返し強化することで、期待を固定するのに役立つかもしれません。これは、賃金の成長が有意に鈍化せず、サービスのインフレが粘り強いままの場合に特に当てはまります。現時点では、現在の金利水準が制約的であると信じられていますが、数値が安定した下降傾向を示すまで勝利を宣言しないでしょう。 雇用の遅れや資本支出の延期は、企業が不確実性を抱えていることを示唆しています。コストについての不確実性から来ているものであり、即時の困難ではありません。入力価格が再び急上昇した場合や、関税がマージンをさらに圧迫する場合、延期が実際の減少に転じる可能性があります。 コスト圧力があっても、価格を即座に引き上げることに対するためらいは、価格権限と顧客維持の間で交渉が行われていることを示唆しています。企業は、これらの関税が恒久的なものになるのか、交渉後に引き戻されるのかを見守っています。それが明確になるまで、少なくともそれが可能な企業は控えめにしているのです。 私たちの見解からすると、インフレの印刷物における変動性は続く可能性があります。特に遅延された価格調整が続く四半期に渡って進む場合、一週ごとのインフレデータの読解はさらに敏感になります。小売やサービスの価格の一時的な変化に結びつく金利期待の不規則な動きが見られるかもしれません。 金利に関連するデリバティブでは、移行の遅いプロセスは行動が少ないことを意味するわけではありません。それは、現在のデータポイントに基づくのではなく、先行信号に基づいて行動する必要があることを意味しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
