GBP/USDは売り圧力を受け、アジアの取引セッションで1.3625前後で推移しています。英国の債務状況に対する懸念がポンドの下落に寄与しており、今後の米国の雇用データにも注目が集まっています。 英国の政府債券の最近の売りがGBPに対する圧力を強めています。木曜日に発表される米国の6月の雇用データ（非農業部門雇用者数、失業率、平均時給を含む）が重要な焦点となっています。

英債の売り

英国の政府債券は、財政政策に対する懸念から2022年10月以来の最大の売りを経験しました。英国の債務状況に対する不安は、短期的にはGBP/USDペアに悪影響を及ぼし続ける可能性があります。 ADP全国雇用報告は、6月の米国の民間雇用者数が2年以上ぶりに減少したことを示しました。このデータは、連邦準備制度理事会が9月までに金利を引き下げる可能性を示唆するものとなっています。 6月の雇用市場では110,000件の雇用が追加されると予想されており、失業率は4.3%に上昇する可能性があります。市場予想を下回る結果は米ドルを弱め、GBP/USDペアに利益をもたらす可能性があります。 我々が目にしているのは、今後数週間でボラティリティが高まる可能性のあるセンチメントの不均衡の出現です。英ポンドは、英国の財政信頼性の幅広い再評価の重圧を感じ続けています。ギル価格は大きな動きで急落し、2022年後半以来の最大の下落を記録、イールドスプレッドが拡大し、英国通貨建て資産からの資本流出が加速しています。これは、現在の政策ガイダンスの下での債務増加に対する投資家の不安を反映したものと言えるでしょう。

市場の反応と戦略

ポンドに対する圧力は、国内問題への局所的な反応だけでなく、資本のより広範な再配分の一部として根付いてきました。ギル市場はしばしば先行指標として機能します。このような激しい動きが発生すると、通貨市場への下流影響も頻繁に続くことが多いです。デリバティブを取引している我々にとって、これは明確なメッセージを強調しています。短期のポンドオプションでは、暗示的ボラティリティが過小評価されている可能性があり、特に下方向においては顕著です。 大西洋の反対側では、最近の米国データが堅調な経済指標が続いた後に期待を変え始めています。ADP報告によると、2年以上ぶりに民間雇用者数が初めて月次で減少したことは、我々がしばらく見ていなかった疑念をもたらしました。市場は連邦準備制度理事会からの金利引き下げを価格に織り込む方向にシフトし始めており、おそらく9月から始まるでしょう。これは、今後のリーディングがサプライズを覆さない限り、ドルの先物レートが下落し始める可能性を意味します。 今後の焦点は金曜日の米国労働市場の三つの更新に鋭く絞られています。非農業部門雇用者数の数字、失業率、平均時給が大きな重みを持ちます。予測では6月に110,000件の雇用が追加され、失業率は上昇する見込みです。ここが予想を下回ると、金利引き下げ期待が強まり、ドルに下押し圧力をかける可能性があります。 そのため、ドルが弱くなればポンドに一時的な救済を提供する可能性がありますが、固定収入フローの持続的な変化が見られない限り、広範なモメンタムを変えることは考えにくいです。短期の満期でのガンマポジショニングは、データが予想を外れた場合に大きな動きが見られるかもしれません。これは、依然として相対的に低く見えるストラドルプレミアムをより魅力的にします。 短期のポンド先物とGBP/USDオプションのスキューを注視することで、データの発表に向けたセンチメントの再調整についてより深い洞察を得ることができるかもしれません。市場は反応的である可能性があり、日中の動きを誇張するかもしれません。ホリデーウィークエンドに向けて流動性がわずかに薄くなっているため、ウィッキーキャンドルや急な反転が驚くことではありません。 英国の政策立案者からの債務に関する発言が引き続き裏目に出る場合は、プットスプレッドを監視する価値があるかもしれません。同様に、連邦準備制度の発言が雇用統計後にハト派に留まるなら、現在の水準のすぐ下に焦点を当てたコールダイアゴナルが不均等に利益をもたらすかもしれません。ただ方向を解釈することだけではなく、誤評価が最も表れたボラティリティリスクプレミアムを掘り下げることが重要です。来週初めまでスキュー、フロー、ガンマ吸収ゾーンを注意深く監視していく予定です。

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