洞察 
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低優先度リリース
スイスの小売売上高や最終的なPMIなど、他の低優先度リリースも予定されていますが、金利期待に影響を与えることは期待されていません。アメリカのセッションでは、US ISM製造業PMIとUS求人件数のデータに注目が集まります。ISMは前回の48.5から48.8に上昇することが予測され、特に支払価格の要素に注目が集まります。US求人件数は730万人に減少する見込みで、前回の739万人から減少します。 求人件数のデータは遅行指標として考えられており、6月の非農業部門雇用者数レポートの発表前にはあまり影響を及ぼさないとされています。また、中央銀行のリーダーたちがシントラでのECBフォーラムで発言します。FRB議長パウエル、ECB総裁ラガルド、イングランド銀行総裁ベイリー、そして日本銀行総裁上田が発言しますが、新しい情報は予想されません。 要点として、経済データや中央銀行のスピーカーに関する数少ない印象も、驚きに欠けている様子です。ユーロ圏の最新のインフレーション見積もりはわずかに上昇しましたが、政策の即時変更を正当化するほどの範囲ではありません。欧州中央銀行がさらなる証拠を待つことを選んだため、ヘッドラインインフレが2.0%の前年比に戻っただけでは特に変更はありません。コアインフレーションは2.3%で横ばいであり、基調となる価格圧力は強まっていないことを示しています。 スイスの小売売上高やユーロ圏の最終購買担当者指数の数字はデータカレンダーを埋めるかもしれませんが、正直なところ金利の期待に波紋を広げることはないでしょう。これらの数字は消費者行動や産業のセンチメントの全体的な強さや弱さを測るのに役立ちますが、より大きなパターンを裏付けない限り、背景ノイズとして捉えられます。アメリカのセッションの見解
大西洋を越えたアメリカのセッションでは、自身の読み取りによって注目が集まります。ISM製造業PMIが重要な指標の一つです。わずかに上昇する見込みですが、拡大と縮小の境界である50ポイントを下回っています。ただし、支払価格の要素を詳しく見ることで、より実用的な洞察が明らかになる可能性があります。その数字が加速する場合、たとえわずかでも、製造者が依然としてコスト圧力と対峙していることを示唆するかもしれません。これは政策立案者が注目している詳細です。 求人件数について、JOLTSレポートは5月の数字を反映しており、数は730万人に滑り込んでいますが、これはよりタイムリーな労働市場指標に遅れていることがわかっています。7月の非農業部門雇用者数の発表が近づいているため、市場は期待を微調整する際に後ろ向きな指標にはあまり依存しないでしょう。 シントラでのECBのイベントについては、著名な中央銀行家が集まりますが、シナリオが変わることは期待しないでください。パウエル、ラガルド、ベイリー、上田はいずれも最近評価を行いました。新たなインフレショックや不況、賃金成長の変化がなければ、彼らのコメントは現在のナラティブを再形成するのではなく、強化するものです。 この点を考えると、目立つ見出しよりも、構成要素の中に隠れた詳細に注目すべきです。特にインフレ関連のサブインデックスや製造業の入力に関する価格圧力に注目すべきです。これらは、すぐにボラティリティを引き起こすことはないでしょうが、今後数ヶ月の金利引き上げのタイムラインをより正確に設定するために役立ちます。現時点では、マクロの動きは比較的安定しているものの、慎重です。 新たな政策信号がないため、金利に敏感な契約のトレーダーは観察する機会がありますが、早急に反応することは避けるべきです。この期待が控えめな気候は、平穏と誤解されるべきではありません。もし生産者価格が上昇し、求人データが意義深く強化されると、調整が素早く行われる可能性があります。私たちは、中銀が早急にコミットすることをためらっているにもかかわらず、先行指標が蓄積された情報に基づいて価格設定を続けていることを認識しています。 ボラティリティは現時点では制約されていますが、実際の引火には、雇用の減少またはコスト指標の予期しない上昇が必要です。両方を計画し、データが異なることを示すまで、どちらにも行動を起こさないようにしましょう。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
