モルガン・スタンレーは、ブレント原油が2026年初頭までに約60ドルバレルに減少すると予測しています。この予測は、特にイスラエルとイラン間の地政学的緊張が緩和されることと、供給が十分な市場に基づいています。 銀行は、2025年と2026年に、非OPECの供給が約100万バレル/日の強力な成長を期待しています。この供給の増加は、効果的に世界的な需要の増加に対応すると予測されています。

ブレント原油の見通し

さらに、モルガン・スタンレーは、2026年に日量130万バレルの供給過剰を見込んでいます。これらの要因がブレント原油価格の減少に寄与すると期待されています。 分析が強調しているのは、今後2年間のブレント原油に下方圧力をかける前向きな見通しです。モルガン・スタンレーは、特に中東からの地政学的リスクが低下していることを見ています。紛争に対する懸念が減少することにより、トレーダーはリスクプレミアムよりも供給と需要のバランスにより注意を向けられるようになります。供給は、主にOPEC以外の生産者によって引き続き需要を快適に上回ると予想されています。銀行の見通しによれば、これによりブレントは低下傾向を続け、2026年初頭までに60ドル近くに落ち着くとされています。 OPECの割当てに縛られない国々の追加生産を考慮すると、市場は十分な資源を持っているようです。予測では、今後数年間で年間約100万バレルの増加が見込まれています。これは、安定して増加している世界的な消費の期待に直接応えますが、増加するバレル数を相殺するほど早くはありません。経済が拡大し、エネルギー需要が増加しても、生産のペースは来年まで、さらには2026年まで在庫に余剰をもたらす可能性が高いです。

石油市場のダイナミクス

この見通しは静的ではありません。2026年に予想される130万バレル/日の供給過剰は、曖昧な数字ではなく、広く追跡されているプロジェクトの進捗と堅実な見積もりに基づいています。これは、予想される余剰がすでに大部分で明示されていることを示唆しています。これが示すのは、予期しなければ供給過剰を減少させるカットや中断がない限り、価格の上限が低くなるということです。 私たちが石油に関連するデリバティブを追跡していると、含み構造がコンタンゴに傾き始めることが分かります。さらに遠い契約が低価格で取引されることにより、短期的な不安定性が近い市場でのプレミアム機会を生むかもしれません。しかし、カーブのより広い形状は、価格が供給過剰のストーリーによって下方にアンカーされていることを反映し始める可能性があります。 気持ちの変動は鋭くなる可能性があることを思い出す価値がありますが、速報リスクに基づく無目的な取引は、この基礎的な構造的視点と整合していません。地政学的ショックが少なければ、突然のショートスクイーズやパニック的購入の可能性が低下します。現在注目を集めている国々の間で緊張が引き続き緩和されれば、リスクプレミアムはさらに縮小し、価格期待にさらなる下方圧力をかける可能性があります。 要点: – モルガン・スタンレーは、ブレント原油価格が2026年に約60ドルに減少する見込みであることを予測している。 – 非OPECの供給は、2025年と2026年に100万バレル/日増加する見込みである。 – 地政学的リスクの低下は、ブレント原油価格に下方圧力をかける要因となっている。 – 供給は需要を上回り、在庫の余剰をもたらす見込みである。

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