IDFは、停戦を求める声の中で、イランからイスラエルに向けてのミサイルの第四波を報告しました。それにもかかわらず、現在のところ中東の緊張から市場はほとんど動揺しておらず、安定しています。 先週、市場は中東の混乱を乗り越えようとする意欲を示しました。トランプ大統領の米国介入の決定は、大きな変動を引き起こすことはなく、特にイランが厳しい措置で反応していないことから、緊張の収束を示唆しています。

政治的なナラティブと市場の反応

市場にとって、政治的なナラティブは緊張の緩和の一つです。攻撃は続いているものの、さらなる激化がなければ、市場の反応が劇的に変化することは考えにくいです。 この状況は、完全には終了していないロシア・ウクライナ紛争と類似しています。このような紛争は、メディアや市場にとってチェックポイントの役割を果たし、最初の衝撃をすぐに乗り越えます。 要点として、グローバルな焦点は急速に移り、新しいストーリーが次々と登場します。最近の地政学的緊張に対する市場の反応は、他の事象が優先されるとすぐに薄らぐかもしれません。 最近のミサイル交換は続いていますが、特に投機的な市場において資産価格からの反応が顕著に見られませんでした。ほとんどの指数のボラティリティ指標はわずかに上昇しただけです。このような無関心は、参加者が事象が現在の範囲内に収束することを期待していることを示しています。焦点は微妙に変わってきており、すべての展開に対して衝動的に反応するのではなく、より計算された形の安堵感がはっきりと現れています。 過去の地政学的混乱の事例と類似しているのは、初期の警戒心が、貿易ルートやエネルギー供給、金融システムに影響を与えない場合には無関心に変わる点です。広範な衝突が地域的に広がる兆しがないため、石油の流れやサプライチェーンに対する実質的な混乱はあまり示されていません。ブレント価格は、穏やかな上昇を見せた後、再び安定しました。

金融政策会合の結果

先週の金融政策会合の結果は、トレーダーが見出しを超えて見る理由をもう一つ加えました。パウエル議長のチームはそのスタンスを維持し、金利が現在の範囲にもう少しとどまる可能性を強調しました。コメントはインフレそのものよりも、安定した金融条件を支持することに向けられており、債券や株式関連資産の攻撃的な再評価の必要性を減少させました。 私たちの視点から見ると、直接的な経済的影響がないナラティブは、トレーダーの認知から消える傾向があります。これは事象を過小評価するものではありませんが、市場は先を見越すメカニズムであるという核心的な原則を強調しています。市場は迅速に公共の懸念を吸収し、リキダリティや信用状況、利益の動向に影響を与えない場合には適応します。 分析デスクは引き続きヘッジの注意を強調していますが、今週は基準シナリオを調整する動きはほとんどありません。オプション市場では、下方保護の需要が存在していますが、顕著に高まってはいません。この懸念と行動の間の微妙なギャップは、目前の安定を示唆しており、嵐の前の静けさではありません。 ボンド市場における価格再評価の兆候に注目するべきですが、最近の入札結果は安定した需要を示しています。10年物の金利は、地政学的な恐れよりも供給期待や国内政策の見通しによって主に狭い範囲にとどまっています。 攻撃が続く中、市場の参加は選択的な感受性を反映しています。全体として、トレーダーが政治的不安を背景として捉え、大規模な修正戦略のトリガーとは見なしていないことが確認されています。新しいマクロ経済データが届くと、再びインフレ、賃金成長、決算シーズンに注目が集まるでしょう。これらはニュースバルチンで数えられたミサイルよりも、オプションのボラティリティやポジショニングにより直接的な影響を与えます。

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