洞察 
VT 
韓国銀行からのデータ
データは韓国の中央銀行である韓国銀行から提供されました。 108.7の読み値は、経済、雇用、個人所得の見通しについて家庭の楽観が高まっていることを示しています。100を超える数字は、一般的に未来の状況に対してポジティブな消費者がネガティブな消費者よりも多いことを意味します。一ヶ月間での7ポイントの急上昇は、労働市場の改善、可処分所得の増加、または価格圧力の緩和によって推進される可能性のある比較的速い感情の変化を反映しています。 インフレ期待が2.6%から2.4%に低下したことは、消費者が今後一年間で価格上昇が遅くなると予想していることを示唆しています。これは単なる心理的なシフトではありません。予想されるインフレの低下は、実際の消費者行動に影響を与え、貯蓄よりも支出を促し、時間をかけて賃金要求を緩和する可能性があります。また、家庭の予算があまり圧迫されていないことを示すかもしれず、これにより近い将来の広範な消費トレンドを支える可能性があります。 私たちにとって今重要なのは、これが中期金利スワップやオプションの価格にどのように影響するかです。韓国銀行はこのデータを現在の政策方向を維持する理由と見なす可能性が高く、すぐに利上げや利下げには応じないと考えられます。2%の目標に沿った物価安定期待は、中央銀行に少しの余裕があるという考えに重みを加えます。もしインフレの感覚が引き続き緩やかで、感情が高いままであれば、近い将来の消費支出指標に上向きの圧力が見られるかもしれません—これが生産成長の潜在的な信号となります。投資家と市場への影響
キムのオフィスはこれを注意深く見守ります。金利先物を価格設定している投資家は、たとえ曲線の中心部での利回りが範囲内に留まっていても、より安定したインフレの道筋に反応し始めています。感情が4年ぶりの高水準に達しているため、近い将来の緩和の可能性は明らかに後退しています。このデータに対する反応はまだ金利ボラティリティにおいては大きくありませんが、7月に入ってから再配置の余地があるでしょう。 私たちが準備すべきことは、参加者が会議間の期待に沿って再配置することです。たとえば、感情が引き続き高まれば、急勾配のポジションが流入を引き起こすかもしれません。短期のKRWオプションでリスク逆転を注意深く観察してください：インプライドは合計の動きをすぐには捉えられないかもしれませんが、デルタはどこで重みが落ちているかを示します。 インフレ期待が低下するにつれて、圧縮されたブレークイーブンが焦点となります。スワプションデスクは、今日のデータに基づいてではなく、数四半期後の消費者主導の需要パターンについての情報からエクスポージャーを洗練している可能性があります。 短いボラティリティの買い手は、他の特定のヘッジと結びついていない限り、これを避ける傾向が強いです。一部のモデル駆動デスクがまだ中立的なガンマを維持しているかもしれませんが、このゾーンではモメンタムトレーダーが凸性ショートを減少させ、最新のマクロカタリストが方向性をもたらすまで後退することを好んでいます。 私たちは7月の業務信頼データに注意を払います。それが現在のテーマをサポートするなら、短期的なボラティリティ構造が上昇し始めるかもしれませんが、歴史的な数値は依然として実現された利率を固定しています。それまでは、リスクのわずかな価格調整への偏りが続き、より広範なマクロ調整には至らないと考えています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
