US株式は、イランの核施設に対する米国の爆撃による初期の後退にもかかわらず、月曜日にレジリエンスを示しました。正午までに、ダウ平均は0.16%上昇し、S&P 500は0.34%増加し、NASDAQは0.43%上昇しました。 イランの報復に対する懸念は、以前に市場に重荷をかけていました。しかし、ホルムズ海峡を閉鎖するという脅威にもかかわらず、イランが即座に反撃を控えるかもしれないという憶測が浮上しました。この海峡は、世界の石油供給の20%以上にとって重要なルートです。

石油価格と経済要因

石油価格はわずかに減少し、WTI原油は1%未満下落して73.37ドルになりました。経済要因はプラスに寄与し、S&P Globalの製造業PMIは52で、51のコンセンサスを上回りました。また、5月の既存住宅販売は0.8%増加し、-1.3%の予測を超えました。 さらに、連邦準備制度のミシェル・ボーマンの、7月までに利下げの可能性を支持するコメントも支援材料となりました。業界のパフォーマンスも影響を与え、ボーイングは航空機の安全性に関する新たな情報を受けて1%以上上昇し、IBMとテスラの株も大幅な上昇を経験しました。 市場は、イランでの空爆に関連する初期の懸念を振り払って、堅調な地合いで週を開きました。ためらいのある朝を経て、株式は湾内の動向を吸収する中で上昇に転じました。石油価格の鈍い動きは、市場が一時的に大きな脅威よりも小さな動きに反応していることを示しました。 先に起こった緊張は、軍事活動とホルムズ海峡に関する高まる言葉によって一時的にボラティリティを引き上げました。しかし、即座の報復がなく、エネルギーの流れが妨げられない中で、持続的な混乱の期待は迅速に薄れました。最近の出来高と原油契約に関するオプションの関心から、短期的なパニックを追いかけるようなポジショニングには躊躇が見受けられました。

経済データと政策シグナル

経済データは引き続き支えとなりました。S&P Global PMIが50を上回っていることは、金融条件が引き締まっているにもかかわらず製造業の成長が続いていることを確認します。住宅市場も予想を上回り、既存住宅販売は需要が温まっていることを示しています。このリバウンドは、特にそんなに弱い予測の後では、利回りとモーゲージの流れに敏感な資産クラスに安定性をもたらします。 政策面では、ボーマンからのトーンは、市場が先週まで見積もっていた以上に早く緩和が行われる可能性を促すものでした。7月が利下げのスタートラインとして注目される中で、短期的には投機的な上昇のスペースが生まれています。これが何かを保証するわけではありませんが、特に連邦準備制度内部の意見が分かれている中では、ダウジングシグナルはポジショニングの調整を促すには十分でした。 マクロおよび地政学的な要因を超えて、特定のセクターも貢献しました。ボーイングの動きは、長年の安全性に関する懸念の部分的な解決を示していると解釈できます。これは、安全性の問題がわずか数日前に再浮上したことを考えると、タイミングとしてはやや逆説的です。しかし、市場参加者は、刷新された規制の関与を長期的な解決に向けた一歩と捉えたようです。 テクノロジーと自動車の銘柄も強い需要を受けました。テスラの上昇は、主に前方の出荷ガイダンスのフォローアップとソフトウェアのロードマップに対する初期の熱狂によって推進されました。IBMの急騰も、クラウドのマージンにおける予想外の強さと結びつけられ、成長ポケットが依然として引き続き強く求められていることは明らかです。 私たちの見解では、短期的なオプション戦略は地政学的な発展の流れに非常に敏感なままでありながら、ボラティリティの売却およびインデックスにおけるアウト・オブ・ザ・マネーのスキューでは、近い将来のレンジバウンド価格動作に従っています。リスク選好は完全には回復していませんが、破綻もしていません。

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