インドのルピーは、月曜日の欧州市場で米ドルに対して86.90に近づいた後、価値を上げました。これは、6月のHSBC PMIの予備データが好調で、総合PMIが59.3から61.0に成長したことによるもので、製造業とサービス業の活動が強かったことが後押ししています。 原油価格は下落し、早期の利益を減少させ、インドのルピーの下落を和らげました。しかし、米国の中東緊張への関与による原油価格の上昇は、ルピーに圧力をかける可能性があります。これらの緊張に影響を受けたインド株式市場では、ニフティ50が1%下落しましたが、その後半分の損失を取り戻しました。

イランの施設への米国の攻撃

米国は週末に三つのイランの核施設に攻撃を行いました。テヘランはホルムズ海峡を閉鎖する計画を立てており、これは世界の原油供給に影響を与える可能性があります。現在86.95程度のインドのルピーは、緊張が続く場合には米ドルに対して88ルピーに向けて下落する可能性があり、インドの経常収支赤字が増加するかもしれません。 国内では、インド準備銀行（RBI）がレポ金利を50ベーシスポイント引き下げて5.5%にしました。一方、米国では、連邦準備制度の金利引き下げに関する議論が不確実性を生んでいます。USD/INRペアは強気で、20日EMAがサポートを提供しており、4月11日の高値が主要な抵抗レベルとなっています。 既に今週初めの価格動向に示されているのは、有利な国内指標と残存する外部の逆風との間のバランスをとる動きでした。インドの民間セクター活動の勢いは、内需が堅調であることを示唆しており、特に6月の総合PMIが拡張領域にさらに進んでいることがそれを裏付けています。製造業とサービス業の両方の強いパフォーマンスがこの物語を強化しています。センチメントの観点から、通常は通貨を含む地元資産に強さを注入することが期待されます。しかし、ルピーの早期の反発はエネルギー市場やリスクオフの流れに密接に関連しており、逆転可能でした。 エネルギー価格は、国内通貨の動向を曇らせ続けています。原油価格の初期の軟化は、ルピーの回復を支えましたが、この reliefは脆弱なものに思えます。テヘランからの報復や、イランの施設を狙った米国の軍事行動の発表に伴い、地政学的脅威はすでに商品期待と絡み合っています。市場はホルムズ海峡の混乱のリスクをすでに測っており、これが国際的な原油供給を制約する可能性があります。インドのように原油を輸入する国にとって、これは貿易バランスやインフレ水準に影響を及ぼしかねない近い将来の懸念を引き起こします。より広範な経常収支赤字は、即座に影響を受ける可能性があります。

中央銀行の政策

中央銀行の政策は、双方において追加の複雑さをもたらしています。国内では、RBIがレポ金利を50ベーシスポイント引き下げるという動きは予想外の転換点であり、政策立案者が外部の圧力を見越して事前に緩和措置を講じていることを示唆しています。これは通常、ルピーに下向きの圧力をかけ、流動性を改善しますが、他の経済との金利差が狭まるため短期的な通貨価値にはコストを伴うことが多いです。 海外では、連邦準備制度が自身のタイミングジレンマをナビゲートしています。市場は最近のデータだけでなく、金利引き下げのペースに関する連邦準備制度の当局者間の異なる発言にも反応しています。これにより、USDペアでは不安定な動きが見られていますが、ドルインデックスは比較的しっかりとしたサポートを受けています。これにより、USD/INRペアの下には強い基盤が形成されており、その上昇傾向が続いています。20日指数移動平均は信頼できる構造を提供しており、ペアは春先に見られた4月11日の抵抗の再テストを視野に入れています。 この文脈において、オプションディーラーや先物参加者は、特に原油価格の予測が頑固に高く推移し、米国の金利政策にハト派的な期待の変化があれば、ペアの上向きのバイアスを意識する必要があります。ヘッジ戦略は、エネルギー関連資産の実現ボラティリティが今後数週間で上昇する場合には、適度なルピーの下落を考慮したセットアップを好む可能性があります。

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