金価格は、米連邦準備制度(Fed)の金利維持の決定を受けて安定した状態を保っていました。今年中に2回の金利引き下げが期待されている一方で、19人の連邦準備制度メンバーのうち7人は今年の金利引き下げを予測していませんでした。 5月以降、金利引き下げの期待は低下しましたが、米国の低金利の可能性は引き続き金を支える要因となっています。この展望が大きな価格上昇を促すことは考えにくいですが、現在の市場のセンチメントは、変化が最小限であっても、低金利の軌道が金を支えることを示しています。

通貨ペアへの影響

他の市場では、EUR/USDおよびGBP/USDペアはさまざまな経済要因により変動がありました。米ドルは穏健な連邦準備制度の発言にもかかわらず上昇し、EUR/USDに影響を与えました。GBP/USDは、英国の経済指標が弱く、米ドルに対する安全資産としての需要が高まる中で1.3500を下回りました。 中東の地政学的緊張が市場のセンチメントに影響を与え、安全資産としての金に向かう動きが見られました。イスラエルとイランの間の継続的な対立は市場にさらなる圧力をかけ、株式市場は主にネガティブな状況になり、米国国債利回りは低下しました。市場の不確実性が続いており、金融商品や投資家の信頼に影響を与えています。 連邦準備制度が金利を維持し、市場が年後半にかけて緩和が予想される中、金市場には一定の静かな支えがあります。全ての政策立案者が金利引き下げに賛成しているわけではなく、約3分の1は2024年に金利が下がる動きはないと予想しています。この見解の違いは、今後のデータの発表を信号として注意深く見る人々にとって、複雑さを増します。 初期の年初の推測では攻撃的な金利引き下げの可能性が示唆されていましたが、それらの期待は減少しました。しかし、緩やかな金利環境という考えは依然として金価格に弾力性を与えています。これは大きな価格上昇をもたらす可能性は低いですが、潜在的な下落を緩和します。金利が低下すると、無利息資産—金のような—を保有する機会コストが下がるため、金の安定したトーンを説明する手助けとなります。

米ドルの見通しと市場の緊張

FX市場を見渡すと、米ドルの強さは主に連邦準備制度の穏健な発言にもかかわらず現れました。これは、現在は安定性の方に資本が流れていることを示しています。ユーロは、欧州の一部での経済の不透明さと控えめなドルの上昇に押されて後退しました。 一方で、ポンドは、期待外れの英国の経済指標や主要国内セクターでの勢いが鈍化していることが示唆されているため、圧力を受けました。ペアが以前にしっかりと支えられていたレベルを下回るのを確認し、買い手の食指が縮小していることを示しています。この変化は、今後のイングランド銀行の発言や重要な英国のデータに対するトレーダーの再ポジショニングに影響を与える可能性があります。 トレーダーは、特に最近低下した米国国債利回りの債券市場に注目すべきです。その動きはしばしば金の上昇と一致し、リスクと安全の感情を定義するのに役立ちます。地政学的緊張も消えていない—中東の不安定さが続いていることは引き続き重荷です。これらの出来事は日々市場を劇的に動かすわけではありませんが、安全資産への需要の背景には確実に影響を与えています。 私たちは、株式やFXオプションのインプライドボラティリティが悪化する条件下で上昇することも予想されます。これは、方向的リスクだけでなく、時間ベースの手段の価値も引き上げます。不確実性の増加は、エクスポージャーをヘッジするために設計されたオプションの需要を一般的に高めます。 私たちの視点から見ると、今後のインフレデータや中央銀行からの発言が金利の期待に対する最も明確な手がかりとなり、相関取引の潜在的な方向性を示すでしょう。貴金属、ドルペア、および金利商品にポジションを持つ投資家は、それらの発表に注意を払う必要があり、些細なサプライズでさえ重要な価格変更を引き起こす可能性があります。 短期のフォワードカーブは相対的に平坦であり、緩和を期待する人々と維持を賭ける人々の間の解決されていないつばぜり合いを反映しています。これは機会を提供しますが、タイミングが普段以上に重要であることも意味します。

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