市場のムードが緊張

中東からの静かなニュースは、米ドルを犠牲にしてリスク指向の外国為替を支持しています。USDは若干の弱さを示し、取引レンジは控えめに保たれています。 米国は、イランに対してイスラエルと共同で行動を取るかどうかの決定に最大で2週間かかる可能性があると述べていますが、このタイムラインは不確実です。そのような発言は、戦争の予測不可能な性質から誤解を招く可能性があり、今後数日間に神経を使うことになるでしょう。 現在、リスク資産は牽引力を得ており、株式はわずかな増加を経験しています。全体的な市場のムードは緊張していますが、現時点ではリスク資産が好まれています。 これは、中東での新たな混乱や展開の不在が、オーストラリアドルや新興市場の通貨ペアのようなよりリスクを伴う資産への需要の軽微なシフトを引き起こしていることを意味しています。平たく言えば、見出しが新たな恐怖を引き起こさないとき、トレーダーはリターンを追求するためにややボラティリティの高い資産に戻る傾向があります。 同時に、市場はワシントンからの発言を一つ一つ注視しています。軍事的な調整に関する2週間の遅れを示唆するコメントがあったにもかかわらず、地政学的な事柄におけるタイムフレームは完全に文字通りに受け取ることはできません。主要な発表の直前は、トレーダーにとって長く感じられることが多く、単に不確実性が動きを狭い範囲に抑えることになります。

実践的なトレーディングアプローチ

株式のパフォーマンスの変動は、微細であっても、デリバティブ市場によって早期に把握されることがあります。これらの小さな利益は、悪いニュースがないことに基づく楽観主義が醸成されている可能性を示唆しています。この慎重な自信は、短期トレーダーをして取引レンジの境界を探るように促しています。 私たちの観察によれば、オプション価格は引き続き優柔不断を反映しています。インプライド・ボラティリティは急落していませんが、上昇もしていません。これは安定した位置ですが、地政学的またはマクロ経済的な面から新しい情報が出てくると、盲目的にされる可能性があります。デリバティブトレーダーは機敏さを保つ必要があります。短期の金融商品が最近の高値付近で集まっていることに注目しています。これは、この脆弱なリスクオンの態度が続く方向にポジショニングが傾いていることを示唆しています。 ボラティリティの売り手は比較的リラックスしていますが、油断はしていません。実現ボラティリティの上昇は、迅速な再評価を引き起こす可能性があります。そのため、私たちはオーバーナイトおよび1週間の期間の流動性と深さを注意深く監視しています。ここでのギャップは示唆に富む可能性があります。 私たちが実践的だと考えるアプローチの一つは、低ガンマを持つストラドルやストラングルを使用してデルタエクスポージャーを柔軟に保つことです。特にスキューが魅力的なプレミアムを提供する場合に適しています。これは過度の方向リスクを加えずに不確実性を表現する方法となり得ます。ヘッジャーにとっては、コストを抑えつつ逆転に対しても守るために縦型スプレッドを使用することが、現在の市場状況では最も適切に思われます。 米ドルのスタビリティが低下していることは、さまざまな通貨取引に対して微妙な追い風を提供しています。しかし、私たちはこれを注意深く扱います。米ドルの強さの完全な崩壊ではなく、控えめなフォローを前提とした取引を構築しています。たとえば、高ベータ通貨に対してはコールスプレッドを使用するということです。 短期ボラティリティのポジションは引き続き管理可能ですが、油断する余地はほとんどありません。ヘッドラインリスクに対して定期的に調整する必要があります。週の終わりに向かうにあたり、オプションの期限切れレベル周辺の価格アクションを特に注視することが重要です。

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