USD/CHFペアは金曜日のアジアの取引セッション中に約1.3690まで下落しました。中東の紛争におけるアメリカの関与に関する懸念がスイスフランを強化し、通貨ペアの下落を引き起こしました。この紛争は7日間続いており、イスラエルとイランの戦争へのアメリカの介入の可能性が不安を生み出しています。 スイス国立銀行（SNB）は最近、金利を25ベーシスポイント引き下げてゼロにし、将来的にマイナス金利に戻る可能性を示唆しました。その結果、スイスフランはアメリカドルに対して強化されました。一方、アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）は、主要な借入金利を維持しましたが、アメリカの貿易緊張の影響を受け、緩和の可能性を示唆しました。

スイスフランの重要性

スイスフランは、スイスの安定した経済と中立的な政治姿勢から、安全通貨として重視されています。SNBの決定はフランの価値に大きな影響を与え、金利が主要な役割を果たします。スイスの経済データ、ユーロ圏との関係、そして広範なグローバル市場のセンチメントは、通貨の強さとパフォーマンスを形作る上で重要です。スイスフランは、ユーロ圏との緊密な経済関係により、ユーロと密接に連動して動くことが多いです。 ここで起きていることは、国内のファンダメンタルズよりも外部の力によって引き起こされた外国為替のセンチメントの急激な変化です。USD/CHFペアが約1.3690まで下落したのは偶然ではなく、地政学的リスクの高まりに直接反応した結果です。特にイランとイスラエルに関わる紛争へのアメリカの直接的な関与の提案が市場を動揺させ、より安定した政治的に影響を受けにくい資産への資本流入を引き起こしました。投資家が不安定に直面したとき、彼らは通常、保護を求め、しばしばフランのような通貨にそれを見出します。その突然の上昇は、この動きをかなり明確に説明しています。 スイス国立銀行のジョーダン氏のチームは、その25ベーシスポイントのゼロへの引き下げで市場を驚かせたことは間違いありません。緩和への期待は以前から示唆されていましたが、その行動の急激さと続くトーンは、SNBがフランの強さを容認またはさらに促進する意向を示していることを明らかにしました。これは、インフレがある程度抑えられている時期に行われるため、国内での急速な物価上昇のリスクを伴わずに行動できる時間が与えられています。それでも、マイナス金利政策に戻るという恐れが生じ、現在、金利の差ではなく、安全通貨の需要が重要な要因となっています。 一方で、パウエル氏と同僚たちはより静的です。金利を変更しない一方で、貿易圧力に対抗するための可能性のある緩和への微妙な言及は、ドアを開けたままにします。それを踏まえると、FRBの慎重さは、世界的なリスクが高まっていることを示唆しており、柔軟性を好んでいることを意味しています。

リスクセンチメントとUSD/CHFペア

金利の差に焦点を当てているトレーダーにとって、優位性は薄れています。SNBがより積極的に金利を引き下げ、FRBがためらっている現在、短期的には金利の乖離がこのペアの決定的な推進力にならないという不快な現実を受け入れなければなりません。代わりに、特に経済を超えた国際情勢を注視する必要があります。 スイスフランは、ポリシーサポートなしでも tractionを得ることができることが再び証明されました。投資家は、広範な物語が不安定になるとき、信頼性を求めます — これはフランの評価にデカデイに焼き込まれています。ユーロとの連動は、一層の複雑性を加えますが、フランは恐怖が加味されると独立して動く傾向があります。 SNBの比較的緩やかな姿勢でさえ、フランは安全通貨の需要が強まれば上昇できます。現時点では、ペアの感度は国内のパフォーマンスよりもUSDの強さ（または弱さ）に重く依存する可能性があります。実質金利、CPIのプリント、フィクシングは、特に地政学的リスクが続く限り、後ろに下がるかもしれません。 私たちのデスクから見ると、短期的な戦略は予測よりも反応性に調整する必要があります。リスクセンチメントが政策バイアスよりも重要です。1.3700の周辺のテクニカルレベルはすでにテストされています。これらが保持される場合、対抗トレンドの動きは制限されるかもしれません。しかし、地政学的不確実性が高まる場合、SNBの意図に関係なく、さらなるCHFの上昇の余地があります。マクロ経済カレンダーの外に、特にイベントリスクに目を向ける必要があります。構造的なデリバティブポジションは、金利予測に依存する必要を減らさなければなりません。

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