イギリスのポンドは、日本円に対して上昇しており、これはイングランド銀行が金利を4.25％に維持する決定を下したことによるものでした。これにより、日本銀行との政策差が拡大し、GBP/JPYは主要な抵抗レベルに近づいています。 現在、GBP/JPYは約195.60で取引されており、イギリスと日本の間の利回りギャップにより以前の安値から回復しています。イングランド銀行の投票は6-3で金利を変更しないことを決定し、多くの人々を驚かせるような穏やかな声明を出しました。総裁のアンドリュー・ベイリーは、金利の引き下げは徐々に慎重に行われるべきだと述べました。

日本銀行の現在の政策

日本銀行は緩やかな金融政策を続けており、基準金利を0.5％に維持しています。総裁の上田和夫は、政策変更前に安定したインフレの増加が必要だと述べ、金利の引き上げ期待を遅らせています。 将来の経済指標は監視されており、特に日本銀行の会議議事録や日本のCPIの発表が注目されています。予想以上のコアインフレが円の動きを変える可能性がありますが、即時の引き締めは少し望めない状況です。イギリスでは、5月の小売売上高データがポンドを押し上げる要因になるかもしれませんが、その結果に依存しています。 オリジナルのイングランド銀行の投票修正では、6-3の票数が記録されており、7-3ではありませんでした。 GBP/JPYペアの価格変動は、金融政策の分岐により大きく影響を受けていました。ベイリー氏とイングランド銀行の委員会の大多数が金利を据え置く選択をし、市場が予想していたよりも穏やかなトーンを示したことにより、ポンドの下にしっかりとしたバッファーが形成されました。特に日本の超緩和的なスタンスと比較して、ポンドの利回り優位性は維持されています。 中央銀行の投票の構成を注視しています。6-3の分割は、イングランド銀行の意思決定サークル内に残るハト派の声を示唆しています。それ自体が、イギリスの金利期待がどれだけ早く下方シフトできるかを制限しています。トレーダーはより積極的な緩和への移行を期待し始めましたが、その楽観的な期待はある程度薄れてきています。ベイリー氏の今後の政策動向に関する慎重さは、そのメッセージをさらに強化するべきです。

金融政策の影響

日本側では、現状はほぼ変わっていません。上田氏は引き締めに急いでいないようで、インフレの持続的な増加が必要だという強調は、先行きへの確実性を好む姿勢を示しています。オーバーナイト金利は下限のあたりで推移しており、近い将来に変わる証拠は限られています。今特に注目すべきは、日本銀行の会議議事録と今後のコアCPIの数字です。それらの数字が、より広範なまたは持続的なインフレの転換を示さない限り、円はキャリートレードによる圧力を受け続けるでしょう。 要点として、ペアが196.00のマークをわずかに下回る主要な技術的抵抗レベルに向かって漂っていることは注意を要します。特にこの段階では、そのゾーンを上に突破するためには、新しいデータの驚きが必要です。ポンドの場合、5月の小売データの結果がその驚きをもたらす可能性があります。ここでの強い結果は、国内需要が急速に減速しているわけではないという概念をさらに強化することになるでしょう。 ポンドのさらなる強さへの市場の期待は、数字が予想を上回るだけでなく、イングランド銀行が引き続き慎重であるかどうかにもかかっています。価格の変動は、政策の方向性とデータの結果の重要な交差点の周りで集中的に発生する傾向があります。そのため、私たちは金利の確率を実際の経済データと比較して、普段よりも積極的にマッピングしています。 行動に関しては、拡大する金利差が引き続き利回り追求のセッティングに対するバイアスを正当化しています。その背景は、抵抗に近いことを考慮に入れつつ、ショート円ポジションを再訪する価値があるものです。リスクは、特に日本のCPIが再び下振れする場合、近い将来に上方向のテストにより傾くように感じられます。

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