トルコの中央銀行は、1週間レポ金利を46%に維持し、金利コリドーの上限を49%のままにしました。これは一部の予測と異なりました。オーバーナイト借入金利は予想通り44.50%のままで、慎重な金利政策を示しています。 中央銀行はインフレがさらに減少することを見込んでいますが、経済成長は鈍化すると予測しています。価格安定がインフレの一貫した減少によって達成されるまで、引き締め財政策を継続することを再確認しています。

政策金利の見直し

銀行は各会合で個別に政策金利を見直し、インフレ予測を優先することを強調しました。金利決定後、トルコリラは下落し、USD/TRYは約39.5500に達しました。 インフレは、標準的な商品バスケットの価格上昇を反映し、月次および年次で測定され、核心インフレは食料と燃料を除外した変動の大きいものです。中央銀行は通常、約2%の核インフレを目指しています。 消費者物価指数（CPI）は、時間の経過に伴う価格変動を追跡し、中央銀行は通常、コアCPIに焦点を当てています。高インフレはしばしば高金利を引き起こし、通貨を強化しますが、インフレが低下すると逆の効果が生じます。 金は歴史的に高インフレ期間中に価値保持のために求められましたが、インフレ時の高金利は債券利息を持つ資産に対して相対的にコストを増加させるため、金の魅力を減少させます。一方で、インフレが低下すると通常は金利が下がるため、金にとって有利な状況になります。 最新の決定で政策金利は46%のままに保たれ、金利コリドーの上限も49%で変更されず、上端がわずかに軟化するとの予測があったにも関わらず、これは変わりませんでした。オーバーナイト借入金利は44.50%で、予想通りであり、中央銀行の意図的で揺るがぬ姿勢を示しています。要するに、成長の見通しがわずかに鈍化しても、依然として引き締め政策に固執しています。

インフレと経済への影響

簡潔に言えば、彼らはまだ緩和しないことを再確認しています。広義でもコアコンポーネントでも評価した結果、持続的かつ目に見えるインフレの低下が示されるまで緩和しないとのことです。彼らはGDP成長を追いかけているのではなく、ヘッドラインではなく、より深く持続的なカテゴリの安定したデフレを追い求めています。 この決定に続いて、リラは通常のように下落しました。USD/TRYペアは39.50を超え、投資家が将来の実質リターンを再評価する中でドルへのシフトを反映しています。最近の通貨の利益を維持するために、よりタカ派的なトーンを望む声もあったでしょうが、それは実現しませんでした。 ここでの広範な背景は、国内の価格圧力が高まっていることです。インフレは、平均的な家庭の消費を反映する商品バスケットを通じて月ごとに追跡されます。食料と燃料を除外したコアの数値は、季節的および外的な混乱からのノイズを平滑化するため、政策ガイドの選好指標として一般的です。 政策が慎重に行使されていることは明らかです。高金利はしばしば経済活動のブレーキになりますが、国内通貨を支え、輸入インフレを抑制する傾向もあります。金は長らくヘッジと見なされてきましたが、このような状況では魅力が減少し、金利が上昇するにつれて無利息資産を保持するコストが増加します。

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