AUD/USDは今月観測された0.6440-0.6550のレンジの下端に向かって低下しました。オーストラリアの5月の雇用市場データは、2.5千件の雇用減少を示し、21.2千件の増加が予想されていたのとは異なりました。 フルタイムの職は38.7千件増加しましたが、パートタイムの職は41.1千件減少しました。失業率は5ヶ月連続で4.1%のままで、豪州準備銀行（RBA）の予測である4.2%よりわずかに低い状態を維持しました。 先行指標は、労働市場の低迷を示唆しており、NAB雇用副指数は0.4に低下し、2022年1月以来の最低値となっています。さらに、ウェストパック・メルボルン研究所の失業期待副指数は5%上昇し127.4に達し、失業が増加する期待を示唆しています。 RBAはさらに金利を引き下げる余地があると予想されています。RBAキャッシュレートの先物は、今後の7月8日の会議で25ベーシスポイントの引き下げが78%の確率で起こると示唆しており、年内に75から100ベーシスポイントの総引き下げが予測されています。 AUD/USDは最近の月間取引バンドの下限、具体的には0.6440付近で推移しており、この週はデリバティブ市場での反応が鋭くなることが予想されます。最近のオーストラリアの雇用データは合意を下回り、期待されていた21.2千件の増加に対して2.5千件の純減少となりました。それだけで方向性の仮定が揺らいでいます。 表面を超えて詳細を見てみると、雇用減少の大部分は41.1千件のパートタイム職から来ており、フルタイム雇用は実際に38.7千件増加しましたが、全体の弱さを相殺するには不十分でした。表面的には失業率は4.1%で5ヶ月連続で安定していますが、実際には中央銀行が予測した4.2%に比べてわずかに厳しい状況です。 私たちが監視している高度なデータリーディング、たとえばNAB雇用副指数が0.4に低下していることなどは、希望に満ちた状況を描いていません。これは2022年初頭以来の最低水準を示しており、消費者のセンチメントにも影響を及ぼしています。ウェストパック・メルボルン研究所の失業期待指標は5%上昇し、しばらくぶりの高さに達しました。この特定の指標は、労働市場の不調を予兆するものとされ、家計が雇用市場の悪化に備えていることを示唆しています。 これらを踏まえると、中央銀行の動きがあるかどうかではなく、いつ政策行動が取られるかが焦点となります。マネーマーケットは、来月の8日、25ベーシスポイントの利下げをほぼ確定させており、その結果に78%の可能性を置いています。それを超えて、先物契約は年末までに100ベーシスポイントの緩和を織り込むようになっています。 これらの展開を考えると、オーストラリアの金利の方向性に関しては曖昧さがほとんどありません。これは通貨ポジションだけでなく、金利に敏感な商品にも反映されるべきです。私たちにとって、データが示唆することと、先物市場がすでに部分的に織り込んでいることとの間のこの再調整は慎重に調整される必要があります。 短期的なボラティリティは、7月の会議が近づくにつれて魅力が高まると考えられます。特にポジションがわずかにAUDロングであるか、ホールドナラティブに依存している場合、スプレッドが広がる可能性があります。特にAUD/USDやAUD/JPYのようなペアにおいて、下押しのテールにオプションを組み込むことはますます現実的であるようです。 労働市場の軟弱さと先物の反応を考慮すると、慎重にヘッジされない限り、ショートガンマ戦略を追いかけることはすぐに高くつく可能性があります。安定性を期待していた人々からプレミアムを得ることは先月は機能していましたが、センチメントは変化しました。 トレーダーとして、私たちは国内の悪化からの信号に焦点を当てており、単なる大きなドルの流入には留まっていません。再評価が始まりましたが、今後予想される政策変更に対しては十分ではありません。現在これに基づいて行動するトレーダーは、もし金利引き下げが予定通り実施されれば、リスクカーブの先を行っている可能性があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設