GBP/USDに対する地政学的緊張の影響

米国の公式情報によると、イランへの攻撃の可能性に備えて準備を進めているとのことです。BloombergやWall Street Journalによると、トランプ大統領はイランの核プログラムの変化に条件付けた攻撃計画を承認したとされています。マーケットは、年末までにイギリスでの約48ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。 GBP/USDは1.3410付近で取引されており、上昇圧力が世界的な不確実性の高まりと米ドルへの強い需要の重みによって失われていることが明らかです。そのレベルは依然として抵抗点として機能しており、投資家が動乱が深まる中で安全を求めるため、1.3400を超える安定した反発が維持されていません。中東の緊張は資本の流れを安全通貨に向かわせており、地政学的な将来の道筋が曖昧な限り、このドル需要は衰えることはないでしょう。 イギリスにおける価格圧力はわずかに低下していますが、前年同月比のCPIは3.4%で、BoEの目標からはかなり外れた水準です。この4月からの下降トレンドがインフレ緩和の兆候を示すかもしれませんが、政策の大幅な変更を正当化するには十分ではありません。現在の市場のムードは、中央銀行が当面の間、基準金利を4.25%に維持するという広範な受け入れを示唆しています。 しかし、より明らかなのは、短期市場に織り込まれている期待にあります。2024年末までに約48ベーシスポイントの緩和が予想されており、金融緩和は単にタイミングの問題であるという感覚があります。ただし、その価格設定は、依然として落ち着かないマクロの状況に大きく依存しています。パウエルの最近の発言は、以前の政権の関税の影響も部分的にあるインフレの上昇の可能性について警告しているため、FRBが急いで利下げに向かうことはないことを示しています。イギリスではいくつかの緩和圧力が現れているのに対し、予想されるトレンドの拡大を見始めています。

インフレと金融政策の影響

しかし、この乖離は常に明確ではありません。織り込まれている内容が、地政学的な発展によって新しいリスクやボラティリティの層が導入される場合、予想通りに進まない可能性があります。BloombergやWall Street Journalによる最近の報告では、アメリカのイランへの計画が戦略的段階を越えて、今や運用準備段階に入っていることが強調されています。潜在的な軍事行動の追加の層は通常、防御的なポジショニングを強化し、それがさらにドルを支える傾向にあり、ポンドに追加の圧力をかけることになります。 短期的には、オプション市場のポジショニングを注視しています。一週間および一ヶ月のテナントの暗示的ボラティリティは上昇しており、特に中央銀行の会議や急激な地政学的変化の周辺で、高い短期的な動きを期待することを示唆しています。レバレッジのある方向性のあるエクスポージャーを持つ人々は、ボラティリティが高い間はリスク制限を引き締めることを検討するのが賢明です。イギリスでのデータがそのデフレ圧力を逆転させない限り、GBP/USDの上昇リスクは制約されています。

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