欧州委員会は、EUが米国の10%の関税を受け入れるという報告を否定しました。これらの報告は推測に基づいており、現在進行中の議論を反映していないと述べています。 EUは、米国の関税を不当かつ違法と見なして一貫して反対しています。一方、ユーロは今日36ピップ上昇し1.1586となりましたが、最後の1時間でわずかな下落を経験しました。 委員会のこの短い声明は、ブリュッセルとワシントンの間で現在議論されている関税の水準について、正式でも非公式でも合意がないことを明確に示しています。「推測的」という言葉の使用は、市場の早急なポジショニングや根拠のない仮定に対抗しようとする意図的な努力を示しています。事実上、官僚たちは交渉の余地を保とうとし、すでに微妙な状況にさらなる波風を立てることを避けようとしています。 早朝のユーロの上昇は、米国のより穏やかな姿勢が突破口をもたらすかもしれないという反射的な楽観を映し出しています。しかし、セッションの終わりに向けた価格の下落は、より示唆的かもしれません。市場参加者が噂に基づいて買いポジションを取ったものの、委員会がその立場を明確にした後に再考した可能性が高いです。反転のタイミングは、否定の直後に近いことがこの解釈を支持しています。初期の動きを追っていたモメンタム取引は、そうした不確実性に直面して持続力が限られていたでしょう。 このような不確実な局面では、確認された事実に基づいて行動するべきです。特に単一の見出しに依存する短期的な方向性の賭けは、いずれの方向でも間違った立ち位置に捕まる可能性が高まります。私たちは、暗示的なボラティリティデータにより多く依存し、1.1550～1.1620レンジの価格が今後2、3セッションでどう動くか注視する必要があります。 オプション間でのわずかに広がったスプレッドは、市場がより大きな振れを予測していることを示しているものの、まだ必ずしも方向を選んでいるわけではありません。特に来週の会談に向けては、ラウンドベースの交渉のアップデートが予測不能に漏れる傾向があります。そうしたイベント周辺では、ガンマ重視の構造に焦点を当て、合成エクスポージャーによる願望的なナラティブ取引に漂わない方が良いでしょう。 官僚からの言葉がより強固になるか、さらなる柔軟性を示すかによって、価格はどちらにでも急変する可能性があります。そこで私たちの優位性が生まれるのは、まだ確立されていないポジションの影を追うのではなく、確認されたトーンの変化に近く留まることです。 このように政治的なコメントの後に価格が急変する時には、ボリュームパターンを注視することも重要です。今日の早朝のユーロの動きは並の取引量であったが、後の下落は強い売り圧力を示していました。これは、しばしば小売客が遅れて反応するのではなく、機関のポジショニング変更のサインの場合があります。 満期近くのメンテナンス戦略に関しては、特にカレンダーや対角線のセットアップを保持している場合、明確さを待つために十分な時間プレミアムが残っているため、怠慢にならない程度に待つことが合理的です。この範囲内でリスク対報酬があまりにも狭くなる場合、ロール戦略の方が良い形を提供し、エクスポージャーを制限しつつ急激なシフトに反応できる可能性があります。

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