ヨーロッパの指数は好調なスタートを切っており、ユーロストックスとドイツDAXはそれぞれ0.4%上昇しています。フランスのCAC 40は0.5%、イギリスのFTSEは0.2%、スペインのIBEXは0.7%、イタリアのFTSE MIBは0.6%の上昇を見せています。 アメリカの先物も上昇傾向にあり、S&P 500の先物は0.5%上昇しています。市場は先週の中東における地政学的緊張を乗り越えつつあります。また、金は0.6%下落し、現在の価格は3,410ドルです。

ヨーロッパの株式市場は安定性を反映

今朝のヨーロッパの株式市場のパフォーマンスは、控えめながらも一貫した買い意欲を反映しています。ほとんどの主要国の指数が上昇しており、これは先週の外国の紛争に対する鋭い関心の後、感情が回復したことを示しています。ユーロストックスとドイツDAXの成長は、1%未満ですが、安定または過小評価されていると見なされるセクターにわたって投資家の信頼が徐々に戻りつつあることを示唆しています。フランス、スペイン、イタリア、イギリスの上昇は、規模は混在していますが、幅広く、特に産業や銀行における初期の業績楽観によって支えられているようです。 アメリカでは、先物のプレマーケットの動きも上向きです。S&P 500は金曜日の終値から0.5%上昇しています。トレーダーは、前週の緊張から関心を移す準備ができているようです。金の0.6%の下落は、現在のスポット価格が3,410ドルに落ち着いており、ディフェンシブなポジションからの回転を支持しています。株式への流入は、ボラティリティの急上昇に対してヘッジする必要が現在は少ないことを示唆しています。 私たちはこのシフトを注意深く扱っています。リスク選好は急増しているわけではありませんが、大西洋両岸で明らかに改善しています。これは、プットの需要が鈍化し、プレミアムが圧縮されることで、短期的にオプションボラティリティスプレッドが狭まる現実的な可能性があることを意味します。ダウンサイド保護の売り手が再び参入しているようで、これは前週のニュースフローを受けて過剰評価されているテールリスクとして見ているのかもしれません。 要点

固定収入市場と商品市場の動態

株式の改善された状況は、固定収入市場や金利市場にはまだ一貫した影響を及ぼしておらず、相関モデルがわずかに不安定な状態にあります。そのため、通貨ヘッジ取引はより脆弱になっています。特に中央銀行の乖離が結果に予期しない影響を及ぼす可能性があるため、FX表示オプションにおけるストライク選択に注目しています。 指数先物が日次および時間ごとのチャートで上昇し続ける中、日中のモメンタム指標を確認することで、デルタニュートラル戦略における短期的な誤評価を特定するのに役立ちました。指数およびセクターETFにおいて、テールエクスポージャーをあまり増加させずに、小さなスプレッドをスカルピングする余地があります。最近のセッションでは実現ボラティリティが低下しているため、マクロの触媒が再び登場するまで、プレミアム収集に傾くことに時間的価値の利点があります。 短期的なセンチメントは今やより安定しているように見えますが、これを方向性バイアスの基準ケースとして扱ってはいません。代わりに、テールの非対称性が減少したことを反映するために取引を調整することが優先されています。これは、以前の日付で依然として不安プレミアムを保持しているカレンダーをフラットにすること、そしてメルトアップシナリオの期待の中でコールスプレッドを広げることに焦点を当てています。これらは確率的には限られていますが、現在の価格がそれを均等に反映しているわけではないかもしれません。 また、指数のインプリードと単一株のボラティリティとの間の現在の不整合にも注意を払うべきです。分散は依然として高く、特にアメリカのテクノロジーセクターでは高いため、日中に管理されればアイアンコンドル戦略は異常に適正に価格設定されています。ヨーロッパとアメリカの両方でオープンに流動性がどのように構築されるかを観察することで、特にマルチレッグ構造におけるデルタ管理において、先物ヘッジをどのようにロールするのが最適かを決定するのに役立ちます。

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